INSET โชว์ฟอร์มแกร่งคาดกำไร Q3/26 พุ่งทะยานรับงาน Data Center เต็มสูบ

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ PI ออกบทวิเคราะห์หุ้น INSET โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมเคาะราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 5.25 บาท อิงจาก PE เป้าหมาย 19.0 เท่า โดยประเมินว่าผลประกอบการในไตรมาส 3/2026 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากแรงหนุนหลักของงานรับเหมาก่อสร้าง Data Center ขนาดใหญ่และการรับรู้รายได้จากงานขายต่อเนื่อง

เจาะลึกผลประกอบการและทิศทางธุรกิจ

คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2026 อยู่ที่ 79 ล้านบาท (+24.2% QoQ, +536.7% YoY) โดยมีรายได้รวมคาดการณ์ที่ 1,155 ล้านบาท (+60.3% QoQ, +458.6% YoY) แบ่งเป็นรายได้จากธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง Data Center 930 ล้านบาท จากโครงการขนาดรวม 335 MW และธุรกิจ Trading ที่ 180 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 10.7% ซึ่งปรับลดลงจากไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากสัดส่วนรายได้จากธุรกิจ Trading ที่มีมาร์จิ้นต่ำเพิ่มสูงขึ้น ทั้งนี้บริษัทเพิ่งชนะประมูลงาน Data Center ใหม่มูลค่า 850 ล้านบาท และงาน Telecom มูลค่า 963 ล้านบาท ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตต่อเนื่องในปี 2027

ข้อสังเกตด้านการกำกับดูแลและปัจจัยเสี่ยง

ในส่วนของมาตรการควบคุมจากภาครัฐฯ เกี่ยวกับ Data Center ขนาด 0.5 MW ขึ้นไปที่ต้องจดแจ้งกับกระทรวงดิจิทัลฯ นั้น นักวิเคราะห์มองว่า ยังไม่มีมาตรการที่เข้มงวดเป็นรูปธรรมในขณะนี้ จึงคาดว่าจะยังไม่ส่งผลกระทบต่อโครงการใหม่ของ INSET ในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า โดยบริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่งและมีงานในมือ (Backlog) ที่ชัดเจน ซึ่งสะท้อนผ่านการชนะประมูลงานเกือบทุกโครงการใน Pipeline

บทสรุปการลงทุน

ภาพรวมการดำเนินงานของ INSET มีแนวโน้มเติบโตอย่างโดดเด่น โดยประมาณการกำไร 9 เดือนแรกของปี 2026 คิดเป็น 83% ของประมาณการทั้งปี ทาง PI จึงคงประมาณการกำไรปี 2026-2027 ไว้เพื่อรอดูแนวโน้มในไตรมาส 4/2026 อีกครั้ง โดยมองว่าการขยายตัวของธุรกิจ Data Center จะเป็นเครื่องยนต์หลักที่ผลักดันให้บริษัทเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว