โบรกเกอร์ Globlex ชี้ TASCO ฟื้นตัวแกร่ง เคาะราคาเป้าหมาย 21 บาท

สรุปประเด็นสำคัญและคำแนะนำการลงทุน

บริษัทหลักทรัพย์ โกลเบล็ก (Globlex) ออกบทวิเคราะห์หุ้น TASCO โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 21.00 บาท โดยมองว่าแนวโน้มการดำเนินงานหลักมีความแข็งแกร่ง แม้ในระยะสั้นจะมีปัจจัยกดดันจากผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) และผลขาดทุนจากการป้องกันความเสี่ยง (Hedging) เข้ามาฉุดรั้งกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2569 ก็ตาม

วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการและปัจจัยหนุน

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 206 ล้านบาท แม้จะลดลงจากไตรมาส 2/2569 แต่ถือว่าปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณการขายที่คาดว่าจะแตะระดับ 0.3 ล้านตัน เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของยอดขายในต่างประเทศ และราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ปรับตัวสูงขึ้น 8-9% จากภาวะอุปทานที่ตึงตัว ทั้งนี้ การจัดหาวัตถุดิบน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาโดยตรงจะเป็นกุญแจสำคัญ ในการลดต้นทุนและเพิ่มอัตรากำไรในอนาคต

ข้อสังเกตและแนวโน้มการเติบโต

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า แม้บริษัทจะเริ่มนำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอลาได้แล้ว แต่การซื้อผ่านเทรดเดอร์ในปัจจุบันยังมีต้นทุนที่สูงกว่าปกติ ทำให้กำไรยังไม่กลับสู่ระดับสูงสุด อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในไตรมาส 4/2569 ดูสดใสขึ้น เนื่องจากเป็นช่วงเริ่มต้นงบประมาณใหม่ของภาครัฐทั้งในไทยและอินโดนีเซีย ประกอบกับความต้องการใช้ยางมะตอยเพื่อซ่อมแซมถนนหลังเหตุการณ์น้ำท่วมในไทย จะช่วยสนับสนุนให้ปริมาณการขายทั้งปีเป็นไปตามเป้าหมายที่ 1.1-1.2 ล้านตัน

บทสรุปสถานะทางการเงิน

ในภาพรวม TASCO ยังคงมีสถานะที่น่าสนใจด้วยการเติบโตของกำไรหลัก (Core Net Profit) ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยในปี 2569 คาดการณ์กำไรสุทธิอยู่ที่ 1,212 ล้านบาท และจะเติบโตโดดเด่นในปี 2570 สู่ระดับ 1,449 ล้านบาท สะท้อนถึงความสามารถในการบริหารจัดการต้นทุนและอุปสงค์ที่ฟื้นตัว ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าในการจัดหาวัตถุดิบโดยตรง ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่จะช่วยผลักดันอัตรากำไรให้ขยายตัวได้ตามคาดการณ์