EGCO เดินหน้าขยายพอร์ตพลังงานสะอาดในสหรัฐฯ หนุนกำไรระยะยาว

ไฮไลท์สำคัญ

EGCO ประกาศเข้าลงทุนทางอ้อมในสัดส่วน 45.05% ในโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติ Compass ในสหรัฐฯ ซึ่งมีกำลังการผลิตรวม 1,581 เมกะวัตต์ โดยคาดว่าจะเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป การลงทุนครั้งนี้ถือเป็นกลยุทธ์สำคัญในการสร้างกระแสเงินสดที่มั่นคงภายใต้สัญญาระยะยาวกับหน่วยงานรัฐของสหรัฐฯ (NYPA) ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาขายไฟฟ้าในตลาดได้เป็นอย่างดี

รายละเอียดการลงทุนและผลกระทบ

บริษัทหลักทรัพย์ กสิกรไทย (KS) วิเคราะห์ว่าการลงทุนในโรงไฟฟ้า Compass จะช่วยสร้าง ส่วนแบ่งกำไรให้แก่ EGCO ประมาณ 500-600 ล้านบาทต่อปี ในช่วง 10 ปีแรกของการดำเนินงาน โดยจุดเด่นสำคัญคือโครงสร้างสัญญาที่ให้คู่สัญญาเป็นผู้รับผิดชอบต้นทุนเชื้อเพลิงและต้นทุนการปล่อยมลพิษ ทำให้ EGCO ไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงจากราคาพลังงานที่ผันผวน ทั้งนี้ EGCO จะใช้เงินสดในกิจการและเงินกู้ยืมเพื่อรองรับธุรกรรมดังกล่าว ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มเสถียรภาพของกระแสเงินสดในระยะยาวได้

ข้อสังเกตและมุมมองการเติบโต

แม้ในระยะสั้นช่วงปี 2569 กำไรของ EGCO อาจถูกกดดันจากปัจจัยภายนอกในโรงไฟฟ้าต่างประเทศแห่งอื่น แต่การเข้ามาของโรงไฟฟ้า Compass จะเป็นส่วนเติมเต็มที่สำคัญ โดยนักวิเคราะห์มองว่าพื้นที่ดังกล่าวมีข้อจำกัดในการเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ ทำให้โรงไฟฟ้าที่มีอยู่เดิมมีความได้เปรียบในการแข่งขันสูง อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของการดำเนินงานและการบริหารจัดการหนี้สินภายหลังการลงทุนอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความคุ้มค่าในระยะยาว

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.กสิกรไทย ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของ EGCO จาก 117 บาท เป็น 128.00 บาท พร้อมคงคำแนะนำ “ถือ” โดยประเมินว่าการขยายพอร์ตในสหรัฐฯ ครั้งนี้เป็นก้าวสำคัญที่จะช่วยหนุนฐานกำไรให้มีความแข็งแกร่งขึ้น ท่ามกลางความท้าทายในตลาดพลังงานโลก