บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AP (Thailand) กำไร Q4/67 ตามคาด ปันผลเด่น 6.9% โบรกเกอร์แนะ "ซื้อเก็งกำไร"
P/E 5.01 YIELD 7.50 ราคา 8.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: AP รายงานผลประกอบการ Q4/67
AP (Thailand) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 1,294 ล้านบาท ลดลง 3% YoY และ 11% QoQ เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 0.60 บาทสำหรับปี 2567 คิดเป็นอัตราเงินปันผล 6.9% (ขึ้น XD วันที่ 7 พ.ค. จ่ายเงินวันที่ 22 พ.ค.) บล.บัวหลวง (BLS) คงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ราคาเป้าหมาย 9.00 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: รายได้และกำไรหลักปรับตัวลดลง
กำไรหลักปรับตัวลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาฯ ลดลง โครงการแนวราบยังคงแข็งแกร่งด้วยรายได้ 8,784 ล้านบาท (+4% YoY, +1.4% QoQ) แต่รายได้จากคอนโดลดลงเหลือ 234 ล้านบาท (-59% YoY, -76% QoQ) เนื่องจากการโอน 3 โครงการที่สร้างเสร็จแล้ว อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาฯ อยู่ที่ 31.7% ในไตรมาส 4/67 ลดลง 3.5% YoY แต่เพิ่มขึ้น 0.3% QoQ ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการร่วมทุนทรงตัวที่ 341 ล้านบาท (+266% YoY, ทรงตัว QoQ) หนุนจากยอดโอนที่แข็งแกร่งจากโครงการ Life พระราม 4 - อโศก อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิทรงตัวที่ 0.71 เท่า ณ สิ้นปี 2567
แนวโน้มและประมาณการ: ยอดพรีเซล Q1/68 เติบโตแข็งแกร่ง
BLS คาดยอดพรีเซลไตรมาส 1/68 จะเติบโตแข็งแกร่ง YoY และ QoQ (1 ม.ค. – 27 ก.พ. อยู่ที่ 7.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 48% YoY) AP จะเปิดตัวโครงการใหม่ Life สาทร-นราธิวาส 22 (โครงการร่วมทุนมูลค่า 1.8 พันล้านบาท) BLS คาดบอดพรีเซลจะปรับตัวเพิ่มขึ้นจากโครงการนี้ BLS ประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 4.94 พันล้านบาท ทรงตัว YoY อิงจากยอดขายธุรกิจอสังหาฯ ที่ 3.6 หมื่นล้านบาท (+1% YoY) อัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจอสังหาฯที่ 32.6 % (+20bps YoY) หาก AP บรรลุเป้าหมายที่ตั้งไว้อาจมีอัพไซต์ต่อประมาณการกำไร 5-7%
คำแนะนำ: คงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร"
BLS เชื่อว่าผลประกอบการไตรมาส 4/67 ที่สอดคล้องกับการคาดการณ์และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงที่สุดในกลุ่มอสังหาฯ จะเป็นตัวแปรที่ขับเคลื่อนราคาหุ้นในระยะสั้น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" โดยมีราคาเป้าหมายที่ 9.00 บาท วิธีการประเมินมูลค่า (ไม่ได้ระบุในเอกสารแนบ)