บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BDMS กำไรปกติ Q4/67 ทุบสถิติ! INVX ชี้เป้า 32 บาท มองเป็นหุ้นเด่นกลุ่มการแพทย์
P/E 23.36 YIELD 3.19 ราคา 23.50 (1.73%)
ไฮไลท์สำคัญ: BDMS กำไรปกติสูงสุดเป็นประวัติการณ์
BDMS รายงานกำไรปกติในไตรมาส 4 ปี 2567 ที่ 4.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY และ 2% QoQ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ นักวิเคราะห์จาก INVX มองว่ากำไรสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ 5% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 6% เนื่องจากค่าใช้จ่ายภาษีที่ต่ำกว่าคาด INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกำไรของ BDMS และคาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง 8% YoY ในปี 2568
รายละเอียดผลประกอบการและการวิเคราะห์
INVX ระบุว่า BDMS เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นในกลุ่มการแพทย์ โดยแนะนำ "OUTPERFORM" และให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 32 บาท/หุ้น อ้างอิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.4% และการเติบโตระยะยาวที่ 3%
รายได้ในไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 2.61 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY แต่ลดลง 3% QoQ รายได้จากบริการผู้ป่วยชาวต่างชาติ (30% ของรายได้) เติบโตอย่างแข็งแกร่ง 10% YoY และ 9% QoQ โดยได้แรงหนุนจากผู้ป่วยจากการ์ตา, จีน และสหรัฐฯ ขณะที่รายได้จากบริการผู้ป่วยชาวไทย (70% ของรายได้) เติบโตเล็กน้อย 2% YoY โรงพยาบาลนอกกรุงเทพฯ เติบโต 5% YoY คิดเป็น 45% ของรายได้จากธุรกิจโรงพยาบาลทั้งหมด EBITDA margin อยู่ที่ 25.1% ทรงตัว YoY
ประมาณการและการเติบโตในอนาคต
INVX ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568 และ 2569 ของ BDMS เพิ่มขึ้นปีละ 1% โดยคาดว่ากำไรปกติจะเติบโต 8% YoY ในปี 2568 ปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญคือการเติบโตของรายได้ที่คาดการณ์ที่ 7% YoY และ EBITDA margin ที่กว้างขึ้นที่ 24.7% INVX คาดว่ารายได้จากโรงพยาบาลนอกกรุงเทพฯ ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง และการดำเนินงานที่ปรับตัวดีขึ้นของศูนย์การแพทย์แห่งความเป็นเลิศ (COE) น่าจะช่วยหนุนให้ EBITDA margin ปรับตัวดีขึ้น
ความเสี่ยงและข้อควรระวัง
INVX จับตาดูการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจทำให้เกิดการชะลอการรักษาโรคที่ไม่เร่งด่วนและความไม่สะดวกของผู้ป่วยต่างชาติที่จะเดินทางมารับการรักษาพยาบาลในประเทศไทย อย่างไรก็ดี INVX มองว่าความเสี่ยงนี้น่าจะลดทอนลงได้ เนื่องจาก BDMS มีฐานรายได้ขนาดใหญ่จากผู้ป่วยชาวไทย และรายได้จากการให้บริการผู้ป่วยชาวต่างชาติมีการกระจายตัว
สรุป
INVX แนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมาย 32 บาท อิงจากวิธี DCF โดยมองว่า BDMS เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มการแพทย์ที่มีศักยภาพในการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้จะมีความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก แต่ด้วยฐานลูกค้าที่แข็งแกร่งและกลยุทธ์การดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ BDMS ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน