META พลิกขาดทุนลดลง 84% ใน Q2/2569 รับอานิสงส์ลดค่าใช้จ่ายบริหาร-กำไรขายบริษัทย่อย
ผลประกอบการปรับตัวดีขึ้นจากฐานปีก่อน แม้รายได้หลักจากการขายอสังหาฯ และดอกเบี้ยรับชะลอตัวลง
บริษัท เมตะ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ META รายงานผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 มีผลขาดทุนสุทธิ 5.27 ล้านบาท ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ขาดทุน 33.21 ล้านบาท โดยปัจจัยหนุนหลักมาจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลงอย่างมาก ควบคู่ไปกับการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย แม้รายได้จากการดำเนินงานหลักจะปรับตัวลดลงตามยอดโอนอสังหาริมทรัพย์และรายได้ดอกเบี้ยรับจากเงินให้สินเชื่อที่ลดลงก็ตาม
Hero: หัวใจกำไร — สาเหตุหลักที่ทำให้ผลประกอบการเปลี่ยน
หัวใจสำคัญคือการลดลงของค่าใช้จ่ายในการบริหารและทั่วไปอย่างมีนัยสำคัญ ควบคู่กับการรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อย ซึ่งช่วยชดเชยการหดตัวของรายได้จากการดำเนินงานหลักได้เกือบทั้งหมด
ทำไมถึงเป็นเช่นนั้น:
- การควบคุมค่าใช้จ่าย: บริษัทสามารถลดค่าใช้จ่ายในการบริหารและทั่วไปลงได้ถึง 48.38 ล้านบาท (ลดลง 63% YoY) ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ช่วยพลิกฟื้นผลประกอบการให้ขาดทุนน้อยลงอย่างมาก
- รายการพิเศษ: บริษัทรับรู้กำไรจากการขายเงินลงทุนในบริษัทย่อยจำนวน 10.65 ล้านบาท ในขณะที่ปีก่อนไม่มีรายการดังกล่าว
- แรงกดดันด้านรายได้: รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ (โครงการเอคิว เชดิชลบุรีบายพาส) ลดลง 15.31 ล้านบาท หรือ 85% เนื่องจากจำนวนการโอนกรรมสิทธิ์ลดลง ประกอบกับรายได้ดอกเบี้ยรับจากเงินให้สินเชื่อลดลง 5.76 ล้านบาท
- รายการด้อยค่า: มีการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วมจำนวน 22.67 ล้านบาท ซึ่งเป็นรายการที่กดดันกำไรในงวดนี้
ความต่อเนื่อง:
สถานะผลประกอบการยังคงมีความผันผวนสูงเนื่องจากรายได้หลักจากการโอนอสังหาริมทรัพย์และรายได้จากธุรกิจสินเชื่อยังไม่กลับมาเติบโตอย่างโดดเด่น ประกอบกับมีรายการพิเศษทั้งกำไรจากการขายสินทรัพย์และผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนเข้ามาเกี่ยวข้อง ซึ่งเป็นลักษณะครั้งคราว (One-time) มากกว่าการเติบโตจากธุรกิจหลักที่ต่อเนื่อง ดังนั้นผลประกอบการในรอบถัดไปจึงยังต้องติดตามความสามารถในการสร้างรายได้จากโครงการใหม่และการจัดการต้นทุนทางการเงินที่ปรับตัวสูงขึ้น
Highlight สำคัญ
- ผลขาดทุนสุทธิ: อยู่ที่ 5.27 ล้านบาท ลดลง 27.93 ล้านบาท (84% YoY)
- รายได้รวม: ลดลง 16% มาอยู่ที่ 68.00 ล้านบาท
- ค่าใช้จ่ายบริหาร: ลดลงอย่างโดดเด่น 63% เหลือ 28.67 ล้านบาท
- ต้นทุนทางการเงิน: เพิ่มขึ้น 56% มาอยู่ที่ 31.76 ล้านบาท จากสัดส่วนหนี้สินและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
- รายการด้อยค่า: รับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าเงินลงทุนในบริษัทร่วม 22.67 ล้านบาท
ภาพรวมผลประกอบการ
รายได้จากการดำเนินงานรวมลดลง 48% เหลือ 22.42 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายลดลงเหลือ 2.70 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม บริษัทมีการรับรู้ดอกเบี้ยรับจากเงินให้กู้ยืมแก่กิจการอื่นเพิ่มขึ้น 21.05 ล้านบาท (87% YoY) ซึ่งช่วยพยุงรายได้รวมไว้ได้บางส่วน
โอกาส
- การต่อยอดธุรกิจจากโครงการโรงไฟฟ้ามินบู (เมียนมาร์) ซึ่งบริษัทคาดว่าจะสามารถรับรู้รายได้ต่อเนื่องไปอีก 2-3 ปีหลังจากดำเนินการตามสัญญาเสร็จสิ้น
ความเสี่ยง
- ความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและกฎหมาย: บริษัทอยู่ระหว่างการดำเนินการทางกฎหมายเพื่อเรียกคืนเงินมัดจำโครงการโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่น 1,741.1 ล้านเยน และเงินมัดจำจากการขายหุ้น GEPT 340 ล้านบาท ซึ่งหากไม่ได้รับชำระคืนตามกำหนดจะส่งผลกระทบต่อกระแสเงินสดอย่างมีนัยสำคัญ
- ต้นทุนทางการเงิน: แนวโน้มต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและสัดส่วนหนี้สินที่เพิ่มขึ้นเป็นภาระต่อกำไรสุทธิ
สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
- ความคืบหน้าการได้รับคืนเงินมัดจำโครงการโรงไฟฟ้าญี่ปุ่น (กำหนดคืนภายในปี 2569)
- ความคืบหน้าการได้รับคืนเงินมัดจำจากการยกเลิกขายหุ้น GEPT (แบ่งชำระ 8 งวดจนถึงปี 2571)
- การบริหารจัดการหนี้สินและต้นทุนทางการเงิน
- ยอดโอนกรรมสิทธิ์โครงการอสังหาริมทรัพย์ในมือ
รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)
รายได้หลักจากอสังหาริมทรัพย์ลดลงอย่างมากเนื่องจากโครงการ "เอคิว เชดิชลบุรีบายพาส" มีการโอนกรรมสิทธิ์น้อยลง สะท้อนถึงความท้าทายในการระบายสต็อกคงเหลือ ในขณะที่ธุรกิจรับเหมาและพลังงานยังคงเน้นการบริหารจัดการสัญญาและเงินมัดจำที่ค้างอยู่มากกว่าการรับรู้รายได้จากการก่อสร้างใหม่
สรุปท้าย
แม้ META จะสามารถลดผลขาดทุนลงได้มากจากการควบคุมค่าใช้จ่ายและรายการพิเศษจากการขายบริษัทย่อย แต่ภาพรวมธุรกิจยังคงเผชิญความท้าทายจากรายได้หลักที่ชะลอตัวและภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น ประเด็นสำคัญที่สุดที่นักลงทุนต้องติดตามคือความสามารถในการเรียกคืนเงินมัดจำก้อนใหญ่จากทั้งโครงการในญี่ปุ่นและธุรกิจพลังงาน ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางกระแสเงินสดและฐานะการเงินของบริษัทในระยะยาว