หยวนต้าชี้เป้า BCP โตแกร่งรับอานิสงส์ตลาดน้ำมันตึงตัวเคาะราคาเป้าหมาย 58 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์หุ้น BCP โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับไปใช้ราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2027 ที่ 58.00 บาท ซึ่งยังมี Upside Gain อีกกว่า 13.2% จากราคาปัจจุบัน โดยมองว่าบริษัทมีปัจจัยบวกหนุนจากธุรกิจโรงกลั่นที่ได้รับอานิสงส์จากภาวะอุปทานตึงตัว รวมถึงการรับรู้ผลประกอบการจากโครงการใหม่ที่เข้ามาเสริมทัพอย่างเต็มที่

ส่วนเนื้อหา

แนวโน้มผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 (2H26) คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งและเติบโตได้ดีเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงหนุนจากตลาดน้ำมันสำเร็จรูปที่ตึงตัว การขยายตัวของธุรกิจ Trading และการรับรู้รายได้จาก Bangchak Hong Kong (BHK) รวมถึงโรงงานผลิตน้ำมันอากาศยานยั่งยืน (SAF) ที่เริ่มดำเนินงานเต็มไตรมาส ทั้งนี้ บริษัทตั้งเป้าหมายระยะยาวที่ท้าทาย โดยมุ่งเน้นการเติบโตของ EBITDA ให้แตะระดับ 1 แสนล้านบาทภายในปี 2030 และรายได้แตะ 1 ล้านล้านบาทในปี 2031 ผ่านการบูรณาการธุรกิจต้นน้ำ กลางน้ำ และปลายน้ำอย่างมีประสิทธิภาพ

ข้อสังเกต

ในส่วนของสถานะทางการเงิน บริษัทมีการวางงบลงทุน (CAPEX) ไว้ที่ 9.2 พันล้านบาทต่อปี โดยเน้นการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงและสร้าง Synergy ได้จริง สำหรับอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Net Gearing) มีแนวโน้มปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องจาก 126.4% ในปี 2024 เหลือ 85.1% ในปี 2026 และคาดว่าจะลดลงเหลือ 57.0% ในปี 2027 ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดและการบริหารจัดการหนี้สินที่ดีขึ้น นอกจากนี้ นักลงทุนยังสามารถคาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ในปี 2026 ที่สูงถึง 8.8%

ส่วนสรุป

บล.หยวนต้า ประเมินว่า BCP เป็นหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานแข็งแกร่งและมีโอกาสเติบโตสูงในระยะยาว ด้วยกลยุทธ์การปรับโครงสร้างธุรกิจและการขยายพอร์ตการลงทุนที่ชัดเจน โดยราคาเป้าหมายที่ 58.00 บาท อ้างอิงค่าเฉลี่ย PBV ย้อนหลัง 10 ปีที่ 0.9 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าสนใจสำหรับการเข้าลงทุน โดยเฉพาะในระยะสั้นที่มีปัจจัยบวกจากโอกาสการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่คาดว่าจะสร้างความพึงพอใจให้กับผู้ถือหุ้นได้เป็นอย่างดี