โอสถสภาโชว์กำไร Q2 แข็งแกร่งพร้อมเดินหน้ากลยุทธ์ครึ่งปีหลัง

สรุปภาพรวมผลประกอบการ

บริษัท โอสถสภา จำกัด (มหาชน) หรือ OSP รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้จะลดลง 5% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยผลประกอบการเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แรงหนุนสำคัญมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 42.8% ซึ่งเป็นผลมาจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพและการบริหารจัดการการผลิตแบบรวมศูนย์ แม้รายได้รวมจะลดลง 10.2% YoY อยู่ที่ 6.1 พันล้านบาท เนื่องจากข้อจำกัดด้านการนำเข้าในประเทศเมียนมา

มุมมองโบรกเกอร์และการวิเคราะห์

บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ (INVX) คงคำแนะนำ "NEUTRAL" สำหรับหุ้น OSP โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2567 ไปอยู่ที่ 21.00 บาทต่อหุ้น (จากเดิม 20.20 บาทต่อหุ้น) สำหรับวิธีคิดราคาเป้าหมายนั้น ทางโบรกเกอร์ได้ประเมินจากศักยภาพการเติบโตของกำไรในปี 2569 ที่คาดว่าจะอยู่ที่ 3.75 พันล้านบาท (+2.3% YoY) โดยเน้นกลยุทธ์การออกสินค้าใหม่และการทำตลาดเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ (Premiumization & Wellness) เพื่อชดเชยต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งที่อาจปรับตัวสูงขึ้นในครึ่งปีหลัง

ข้อสังเกตและปัจจัยที่น่าจับตา

แม้ภาพรวมกำไรจะเติบโตได้ดี แต่มีข้อสังเกตสำคัญคือยอดขายต่างประเทศที่ได้รับผลกระทบจากปัญหาในเมียนมา อย่างไรก็ตาม หากตัดประเด็นเมียนมาออกไป ยอดขายต่างประเทศเติบโตได้ถึง 20% YoY นอกจากนี้ บริษัทยังมีแผนสร้างรายได้ใหม่จากการให้เช่าที่ดิน 45 ไร่ ย่านรามคำแหงแก่ CPAXTRA เป็นระยะเวลา 30 ปี ซึ่งจะเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาส 2/2570 เป็นต้นไป ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความผันผวนของต้นทุนวัตถุดิบและภาวะเศรษฐกิจในกลุ่มประเทศ CLMV อย่างใกล้ชิด

สรุปสถานะการลงทุน

สำหรับนักลงทุน OSP ยังคงเป็นหุ้นที่มีความมั่นคงสูงด้วยสถานะการเงินที่แข็งแกร่ง โดยบริษัทได้ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลสำหรับงวดครึ่งปีแรก 2569 ที่ 0.45 บาทต่อหุ้น (ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 27 ส.ค. 2569) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลประมาณ 2.5% โดย INVX คาดการณ์ว่ายอดขายเครื่องดื่มทุกกลุ่มในครึ่งปีหลังจะฟื้นตัวทั้งเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรก (HoH) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) จากกำลังซื้อที่เริ่มฟื้นตัวและการรุกตลาดเครื่องดื่มชูกำลังและ Functional Drink อย่างต่อเนื่อง