COM7 โชว์ผลงาน Q2/69 กำไรพุ่งแรงเกินคาด พร้อมปรับเป้าหมายธุรกิจโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 ประกาศผลประกอบการไตรมาส 2/2569 ที่โดดเด่น โดยมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 1,303 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่ง +29.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้น 6.3% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ประมาณ 6.8% โดยได้รับแรงหนุนสำคัญจากการเติบโตของธุรกิจ Non-Retail และการบริหารจัดการสต็อกสินค้าที่มีประสิทธิภาพ

วิเคราะห์ผลประกอบการและกลยุทธ์การเติบโต

โบรกเกอร์ บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ระบุว่ารายได้รวมของบริษัทในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 24,111 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +16.4% YoY ปัจจัยหลักมาจากกลุ่มธุรกิจ Non-Retail ที่เติบโตแบบก้าวกระโดดถึง +114.1% YoY จากการขยายตัวของสินเชื่อ UFUND และกระแสความนิยมในรถยนต์ไฟฟ้า (EV) รวมถึงธุรกิจประกันภัย iCare Insurance ที่ยังคงรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ดี นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ยังปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 14.3% จาก 13.8% ในปีก่อนหน้า สะท้อนถึงความสามารถในการทำกำไรที่ดีขึ้นจากการขยายตัวของบริษัทย่อย

ข้อสังเกตด้านการบริหารจัดการและการเงิน

แม้จะเผชิญภาวะสินค้าขาดแคลนในบางส่วน แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการ Inventory Day ได้ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า และยังได้รับประโยชน์จาก Inventory Gain จากสินค้าต้นทุนเดิม นอกจากนี้ การได้รับเงื่อนไขสินเชื่อการค้าที่ดีขึ้นจากคู่ค้าหลัก ช่วยเพิ่มสภาพคล่องทางการเงินให้บริษัทได้เป็นอย่างดี อย่างไรก็ตาม มีการตั้งสำรองผลขาดทุนด้านเครดิต (ECL) เพิ่มขึ้นเป็น 132 ล้านบาท (+436% YoY) ตามการขยายพอร์ตสินเชื่อ UFUND แต่คุณภาพสินทรัพย์โดยรวมยังคงแข็งแกร่งด้วยระดับ NPL ที่ต่ำกว่า 1.0%

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 32.65 บาท ด้วยมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรในช่วงครึ่งปีหลัง (2H69) ที่คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่ง โดยผู้บริหารได้ปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้ปี 2569 เป็นเติบโตไม่ต่ำกว่า 10-15% และปรับเพิ่มเป้าหมายกำไรสุทธิเป็นเติบโตไม่ต่ำกว่า 20% ซึ่งกลยุทธ์หลักคือการขยายสาขาให้ครบ 1,400 แห่งภายในสิ้นปี พร้อมรุกตลาดสินเชื่อและประกันภัยเพื่อยกระดับอัตรากำไรให้สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง