TK Oppday 2569 Q2

TK Oppday 2569 Q2

TK: ผลประกอบการ Q2/2026 ฟื้นตัวต่อเนื่องจากพอร์ตสินเชื่อที่เติบโตและคุณภาพลูกหนี้ที่ดีขึ้น

1. Highlights

บริษัทฐิติกร (TK) ก่อตั้งในปี 1972 โดยเริ่มธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ในกรุงเทพฯ ด้วยทุนจดทะเบียน 1 ล้านบาท และได้ขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง โดยในปี 2000 ได้ริเริ่มโครงการประกันรถจักรยานยนต์เพื่อลดความเสี่ยง ซึ่งต่อมากลายเป็นมาตรฐานอุตสาหกรรม และเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในปี 2003 ในปี 2014 ได้ขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ โดยก่อตั้งบริษัทลูกในกัมพูชา (Suosdey Finance) และลาว (Sabaidee Leasing) TK ได้รับรางวัล Investors' Choice Award ติดต่อกันหลายปี และในปี 2026 ได้รับคะแนนเต็ม 100 ในการประเมิน AGM เป็นปีที่ 19 ติดต่อกันจาก Thai Investors Association (TIA) แสดงให้เห็นถึงการกำกับดูแลกิจการที่ดีอย่างต่อเนื่อง

TK Group มีพอร์ตสินเชื่อรวม 2,139 ล้านบาท โดยมีบริษัทลูก 6 แห่งในไทย กัมพูชา และลาว ซึ่งให้บริการหลากหลาย ทั้งสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ รถยนต์ นาโนไฟแนนซ์ และนายหน้าประกันภัย บริษัทมีประวัติผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยเป็นอันดับ 1 ในธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ในกรุงเทพฯ มาตั้งแต่ปี 1982 มีฐานข้อมูลลูกค้าขนาดใหญ่ และมีเครือข่ายสาขาที่กว้างขวางทั้งในและต่างประเทศ คุณภาพสินเชื่ออยู่ในระดับดี โดยมี NPL ของพอร์ตเช่าซื้อรถจักรยานยนต์เพียง 3.5% และมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งด้วย D/E ratio ที่ 0.07 เท่า และมีสภาพคล่องสูง

ตลาดรถจักรยานยนต์ในประเทศไทยมีการเติบโตเล็กน้อยในปี 2025 และครึ่งแรกของปี 2026 เติบโต 3.9% โดยเฉพาะในไตรมาส 2/2026 ที่ยอดขายเพิ่มขึ้น 6% ตลาดในกรุงเทพฯ มีการเติบโตสูงกว่าตลาดรวม โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 5% ในปี 2025 และ 4% ในครึ่งแรกของปี 2026 ส่วนแบ่งตลาดของรถจักรยานยนต์แบบ Automatic ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยมีสัดส่วนถึง 60% ในครึ่งแรกของปี 2026 ในขณะที่รถยนต์ไฟฟ้า (EV) ยังมีสัดส่วนน้อย (1.5%) เนื่องจากราคาสูงและเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลงเร็ว

2. Hero Story

ฮีโร่ของไตรมาสนี้คือ การฟื้นตัวของผลประกอบการและคุณภาพสินเชื่อที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่บริษัทประสบปัญหาขาดทุนในปี 2024 จากการเร่งตัดหนี้สูญและชะลอการปล่อยสินเชื่อเนื่องจากความไม่แน่นอนของกฎระเบียบจาก สคบ. และธนาคารแห่งประเทศไทย แต่ในปี 2025 บริษัทเริ่มฟื้นตัว และในครึ่งแรกของปี 2026 กำไรสุทธิกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในไตรมาส 2/2026 ที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ คุณภาพลูกหนี้โดยรวมของพอร์ตเช่าซื้อก็ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย NPL ลดลงจาก 5.4% ในไตรมาส 1/2026 เหลือ 5% ในไตรมาส 2/2026 และ Coverage Ratio ยังคงสูงถึง 132.5% แสดงถึงความระมัดระวังในการบริหารความเสี่ยง

3. Outlook

ผู้บริหารคาดการณ์ว่าธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ในไทยในอีก 3 ปีข้างหน้าจะทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อยที่ 1.5-2% เนื่องจากจำนวนประชากรที่เพิ่มขึ้นไม่มากและจำนวนรถจักรยานยนต์ในตลาดที่มีอยู่แล้วมาก การแข่งขันในตลาดจะยังคงรุนแรง โดยบริษัทจะเน้นคุณภาพสินเชื่อ ความรวดเร็วในการอนุมัติ และการบริการลูกค้าเป็นสำคัญ

สำหรับธุรกิจในต่างประเทศ โดยเฉพาะในกัมพูชาและลาว ผู้บริหารมองว่ายังมีโอกาสเติบโตที่ดีในระยะกลาง เนื่องจากมีประชากรวัยแรงงานจำนวนมากและเศรษฐกิจยังคงต้องเติบโต อย่างไรก็ตาม ความไม่สงบทางการเมืองในกัมพูชาและปัญหาการปิดด่านชายแดนส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจและการท่องเที่ยว ซึ่งอาจส่งผลต่อคุณภาพลูกหนี้ในอนาคต

บริษัทมีแผนที่จะขยายพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ในประเทศให้เติบโต 50% ในปีนี้ ซึ่งผู้บริหารเชื่อว่าเป็นไปได้ โดยจะเน้นการปล่อยสินเชื่อให้กับกลุ่ม SME ในต่างจังหวัด ซึ่งเป็นกลุ่มที่ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ไม่เน้นปล่อยสินเชื่อ ทำให้บริษัทมีโอกาสในการเติบโตในตลาดนี้

4. ความเสี่ยง

1. ความไม่แน่นอนของกฎระเบียบจากภาครัฐ: การกำกับดูแลธุรกิจเช่าซื้อจาก สคบ. และธนาคารแห่งประเทศไทยยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจและอัตราดอกเบี้ย
2. ภาวะเศรษฐกิจแบบ K-shape: การฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ไม่ทั่วถึง โดยผู้มีรายได้น้อยยังคงได้รับผลกระทบ อาจส่งผลต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้ากลุ่มเป้าหมายของบริษัท
3. ความผันผวนของราคาน้ำมันและสงคราม: ความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ส่งผลให้ราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติผันผวน รวมถึงราคาปุ๋ย ซึ่งกระทบต่อเกษตรกร ซึ่งเป็นฐานลูกค้าสำคัญของบริษัท
4. การแข่งขันในตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (EV): แม้ว่าบริษัทจะยังไม่เน้นตลาด EV มากนัก แต่การแข่งขันที่รุนแรงและการลดราคาของรถยนต์ EV อาจส่งผลกระทบต่อตลาดรถยนต์โดยรวม รวมถึงราคาขายต่อรถยนต์มือสอง ซึ่งเป็นหลักประกันของสินเชื่อเช่าซื้อ
5. ความเสี่ยงด้านการท่องเที่ยวในกัมพูชา: ความไม่สงบในกัมพูชาและการปิดด่านชายแดนส่งผลกระทบต่อการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งอาจทำให้คุณภาพลูกหนี้ในกัมพูชาแย่ลง

5. Q&A Highlights

• Q1 (27:11): TK มองอนาคตธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ใน 5 ปีข้างหน้าอย่างไร และมีแผนอย่างไร?

* A1: คาดว่าตลาดจะทรงตัวหรือเติบโตเล็กน้อยที่ 1.5-2% ใน 3 ปีข้างหน้า เนื่องจากประชากรไม่เพิ่มขึ้นมากและมีรถจักรยานยนต์ในตลาดจำนวนมาก บริษัทจะเน้นคุณภาพสินเชื่อ ความเร็วในการอนุมัติ และการบริการลูกค้าเป็นสำคัญ

• Q2 (29:15): ทำไม TK ถึงไม่ปล่อยสินเชื่อรถยนต์ไฟฟ้าและรถจักรยานยนต์ไฟฟ้า?

* A2: สำหรับรถยนต์ไฟฟ้า ค่าซ่อมแพงและราคาขายต่อมือสองต่ำ ส่วนรถจักรยานยนต์ไฟฟ้ายังไม่ได้รับความนิยมมากในไทย และราคาขายต่อมือสองก็ตกเร็วเช่นกัน บริษัทจะยังไม่เน้นตลาดนี้จนกว่าราคาจะนิ่งและเทคโนโลยีมีความเสถียรมากขึ้น

• Q3 (33:08): พอร์ตลูกหนี้เช่าซื้อเติบโตสูง แต่รายได้ดอกเบี้ยเติบโตต่ำกว่ามาก เป็นเพราะอะไร และจะปรับปรุงได้หรือไม่?

* A3: การเติบโตของพอร์ตสินเชื่อที่เร่งตัวขึ้น ทำให้รายได้ดอกเบี้ยรับรู้ช้ากว่าค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่ารายได้ดอกเบี้ยจะทยอยปรับตัวดีขึ้นตามการสะสมของพอร์ตสินเชื่อ และตั้งเป้าพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์เติบโต 50% ในปีนี้

• Q4 (34:23): ค่าใช้จ่ายที่โตสูงกว่ารายได้เป็นเพราะอะไร และปรับปรุงได้หรือไม่?

* A4: ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่มาจากการเร่งตัดหนี้สูญ โดยเฉพาะในกัมพูชา และการชะลอการปล่อยสินเชื่อในช่วงที่มีความไม่แน่นอนของกฎระเบียบ ทำให้สัดส่วนรายได้และค่าใช้จ่ายไม่สมดุลกัน บริษัทคาดว่าสถานการณ์จะดีขึ้นหลังจากผ่านจุดต่ำสุดในปี 2024 และจะเน้นการบริหารคุณภาพลูกหนี้และการติดตามหนี้อย่างเข้มงวด

• Q5 (38:12): ฝ่ายบริหารประเมินว่าจะขยายพอร์ตได้ 50% ตามเป้าหรือไม่ และมีกลยุทธ์อย่างไร?

* A5: บริษัทเชื่อว่าสามารถทำได้ตามเป้า 50% โดยจะเน้นการปล่อยสินเชื่อให้กับ SME ในต่างจังหวัด ซึ่งเป็นตลาดที่ธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ไม่เน้น และบริษัทมีความเชี่ยวชาญในการวิเคราะห์สินเชื่อและบริหารความเสี่ยงในกลุ่มนี้ นอกจากนี้ การควบคุมคุณภาพสินเชื่อและการติดตามหนี้อย่างใกล้ชิดยังคงเป็นกลยุทธ์หลัก