SYNEX โชว์ฟอร์มแกร่งกำไร Q2 พุ่งทะยาน พร้อมลุยครึ่งปีหลังรับเทรนด์สินค้าไอทีใหม่

ผลประกอบการโดดเด่นในไตรมาส 2

บริษัท ซินเน็ค (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ SYNEX รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 มีกำไรปกติอยู่ที่ 197 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่ง +19.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และ +11.0% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยมีรายได้รวม 11,810 ล้านบาท แม้จะเผชิญกับภาวะสินค้ากลุ่ม Apple ขาดแคลน (Supply Shortage) แต่บริษัทสามารถชดเชยได้ด้วยการเติบโตของกลุ่ม IT Commercial, Enterprise Solution และ Gaming & Gadget ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ขยายตัวขึ้นมาอยู่ที่ 3.96% จาก 3.83% ในปีก่อน

มุมมองโบรกเกอร์และกลยุทธ์การลงทุน

ASL แนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินราคาเป้าหมายปี 2570 ไว้ที่ 11.50 บาทต่อหุ้น ซึ่งใช้วิธีการคำนวณอิงค่า PE ที่ระดับ 12 เท่า (ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปี) โดยนักวิเคราะห์มองว่า SYNEX มีความแข็งแกร่งในเชิงโครงสร้างธุรกิจและได้รับอานิสงส์โดยตรงจากรอบการเปลี่ยนอุปกรณ์ไอที แม้บริษัทจะไม่ใช่หุ้นกลุ่ม High-Growth แต่มีเสถียรภาพสูงและมีการบริหารจัดการสต็อกสินค้าล่วงหน้าอย่างมีประสิทธิภาพ รวมถึงการเพิ่มสัดส่วนสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง (High Margin)

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ภาพรวมจะดูสดใส แต่ยังมีประเด็นที่ต้องจับตาคือปัญหา Supply Shortage ของสินค้า Apple ซึ่งกระทบต่อยอดขายรุ่น n-1 ที่มีสัดส่วนค่อนข้างสูงในไทย (ประมาณ 20-30% ของกลุ่ม) อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งปีหลัง (2H26) คาดว่ารายได้จะเติบโตต่อเนื่องทั้งเมื่อเทียบกับครึ่งปีแรกและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการเปิดตัวสินค้าใหม่หลายแบรนด์ ประกอบกับต้นทุนทางการเงินที่ลดลงและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (NCAP) ที่สูงขึ้น จะเป็นปัจจัยบวกช่วยหนุนผลประกอบการตลอดทั้งปี

สรุปภาพรวมการเติบโต

โดยรวมแล้ว ASL คงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2569 ไว้ที่ 783 ล้านบาท เติบโตโดดเด่นถึง +19.5% จากปีก่อน แม้รายได้รวมอาจต่ำกว่าเป้าหมายที่ผู้บริหารวางไว้ แต่ด้วยการบริหารจัดการ Margin ที่ดีขึ้นและการลดลงของดอกเบี้ยจ่าย ทำให้กำไรสุทธิมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ถือเป็นหุ้นที่มีความน่าสนใจในเชิงโครงสร้างธุรกิจและการบริหารจัดการที่รัดกุม