SSP ลุ้นฟื้นตัวรอบใหม่หลังผ่านจุดต่ำสุด โบรกฯ คงคำแนะนำ ซื้อ

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น SSP โดยประเมินว่าผลประกอบการกำลังเข้าสู่รอบการฟื้นตัวใหม่ในปี 2569 เป็นต้นไป หลังจากผ่านฐานการปรับกำไรจากการหมดสัญญา Adder ในช่วงไตรมาส 1/2569 พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 4.80 บาทต่อหุ้น

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะมีกำไรปกติอยู่ที่ 63 ล้านบาท ลดลง 75% จากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังงานลม แต่หากเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) คาดว่าจะเติบโตได้ถึง 76% จากค่าความเข้มแสงที่สูงขึ้น และการไม่มีการปิดซ่อมบำรุงโครงการสำคัญ ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรปกติไตรมาส 3/2569 จะกลับมาเติบโตโดดเด่นทั้ง QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลของโรงไฟฟ้าในญี่ปุ่นและเวียดนาม รวมถึงการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่และการขายโครงการ Yamaga ที่คาดว่าจะรับรู้กำไรพิเศษราว 400-500 ล้านบาท

ข้อสังเกตและปัจจัยสนับสนุน

นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นมีโอกาสปรับตัวขึ้นในระยะกลางถึงยาว เนื่องจากบริษัทเป็นหนึ่งในผู้เล่นหลักที่จะได้รับประโยชน์จากการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนตามแผน PDP ฉบับใหม่ และโครงการโซลาร์ชุมชน 1,500 MW นอกจากนี้ยังมีแผน COD โรงไฟฟ้าขยะชุมชน 2 โครงการ ขนาดรวม 17 MW ในช่วงไตรมาส 4/2569 ซึ่งจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตของรายได้และกระแสเงินสดในอนาคต

ส่วนสรุป

หยวนต้าคงราคาเป้าหมายที่ 4.80 บาทต่อหุ้น โดยใช้วิธีการประเมินมูลค่าตามแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการหลังผ่านพ้นช่วงปรับฐาน ทั้งนี้ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของการเจรจาขายโครงการ Yamaga และความชัดเจนของแผน PDP ฉบับใหม่ ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญต่อการเติบโตของบริษัทในระยะถัดไป