SE-ED สรุปผลประกอบการ Q2/2569

SE-ED กำไรสุทธิครึ่งปีแรกวูบ 36% รับรายได้หดเหตุเศรษฐกิจชะลอ

ฝ่ายบริหาร SE-ED ชี้พฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยนสู่ดิจิทัล-ออนไลน์ กดดันยอดขายหนังสือ ขณะที่ต้นทุนพุ่งจากสถานการณ์โลก ส่งผลให้กำไรสุทธิครึ่งปีแรกปี 2569 อยู่ที่ 18.27 ล้านบาท ลดลง 36.25% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้จะมีการปรับกลยุทธ์เน้นสินค้า Non-book และควบคุมค่าใช้จ่าย แต่ยังไม่สามารถชดเชยรายได้ที่ลดลงได้ทั้งหมด

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิลดลง 36.25% อยู่ที่ 18.27 ล้านบาท ในครึ่งปีแรกปี 2569 เทียบกับ 28.66 ล้านบาท ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายได้จากการขายลดลง 7.92% อยู่ที่ 999.41 ล้านบาท เนื่องจากกำลังซื้อชะลอตัวและพฤติกรรมผู้บริโภคเปลี่ยนไป
• อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย เป็น 35.80% จาก 35.69% จากการปรับ Product Mix ไปเน้นสินค้า Non-book และหนังสือที่ผลิตเอง
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 4.61% เป็น 336.22 ล้านบาท จากการควบคุมค่าใช้จ่ายสาขาที่ปิดไปและบริหารจัดการสินค้า
• EBITDA ลดลง 12.63% อยู่ที่ 83.29 ล้านบาท เนื่องจากรายได้จากการดำเนินงานลดลง
• สินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 28.86% เป็น 581.69 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากลูกหนี้การค้าสถาบันการศึกษาเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่
• หนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 14.05% เป็น 1,065.27 ล้านบาท จากการสั่งซื้อสินค้าเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่

ภาพรวมผลประกอบการ

สำหรับครึ่งปีแรกปี 2569 บริษัท ซีเอ็ดยูเคชั่น จำกัด (มหาชน) มีกำไรสุทธิตามงบการเงินรวมเท่ากับ 18.27 ล้านบาท ลดลง 10.39 ล้านบาท คิดเป็น 36.24% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีสาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายที่ได้รับผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังชะลอตัว ส่งผลให้ยอดขายโดยรวมลดลง 85.94 ล้านบาท หรือ 7.92% อยู่ที่ 999.41 ล้านบาท แม้ว่าบริษัทจะสามารถบริหารจัดการต้นทุนขายให้ลดลงตามยอดขายได้ 56.44 ล้านบาท และปรับสัดส่วนการจำหน่ายสินค้าไปเน้นกลุ่มสินค้าที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย 0.11% เป็น 35.80% แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบจากรายได้ที่ลดลงได้ทั้งหมด ทำให้กำไรขั้นต้นรวมลดลง 29.50 ล้านบาท EBITDA ลดลง 12.04 ล้านบาท และกำไรสุทธิลดลง 10.39 ล้านบาท

โอกาส

• การปรับกลยุทธ์ Product Mix: บริษัทมุ่งเน้นการบริหาร Product Mix และเพิ่มสัดส่วนสินค้ากลุ่ม Non-book ที่มีศักยภาพ รวมถึงหนังสือที่บริษัทผลิตเอง (Reprint) ซึ่งมีอัตรากำไรขั้นต้นสูง เพื่อเพิ่มความสามารถในการทำกำไร
• การพัฒนช่องทาง Online: การขยายช่องทางการจำหน่าย Online เพื่อเพิ่มโอกาสในการเข้าถึงลูกค้าและสนับสนุนการเติบโตของยอดขาย
• การบริหารจัดการสาขา: การควบคุมค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับสาขา ทั้งค่าเช่าและค่าตอบแทนพนักงานให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น รวมถึงการพิจารณาปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร

ความเสี่ยง

• ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและกำลังซื้ออ่อนแอ: สถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาน้ำมันและต้นทุนการดำเนินงานสูงขึ้น กระทบต่อค่าครองชีพและการใช้จ่ายของผู้บริโภค
• การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้บริโภค: การใช้สื่อดิจิทัลและการซื้อสินค้าผ่านช่องทาง Online ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมสิ่งพิมพ์และร้านค้าปลีกหนังสือแบบดั้งเดิม
• ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น: สถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผลให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนการดำเนินงานปรับตัวสูงขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• แนวโน้มรายได้จากการขาย: ติดตามว่ากลยุทธ์การปรับ Product Mix และการขยายช่องทาง Online จะสามารถชดเชยรายได้ที่ลดลงจากปัจจัยภายนอกได้หรือไม่
• การบริหารจัดการต้นทุน: ประสิทธิภาพในการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายสาขา และต้นทุนสินค้า
• การเติบโตของกลุ่มสินค้า Non-book: ความสามารถในการขยายตลาดและเพิ่มยอดขายของสินค้ากลุ่ม Non-book ที่มีศักยภาพ
• ผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาค: การติดตามแนวโน้มเศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อของผู้บริโภคที่จะส่งผลต่อยอดขายในระยะต่อไป

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: บริการ)

• รายได้: รายได้รวมลดลง 7.73% เป็น 1,021.22 ล้านบาท โดยรายได้จากการขายลดลง 7.92% เป็น 999.41 ล้านบาท ซึ่งสอดคล้องกับภาพรวมอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบจากพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป
• อัตรากำไรขั้นต้น: เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.11% เป็น 35.80% จากการบริหาร Product Mix โดยเน้นสินค้า Non-book และหนังสือที่บริษัทผลิตเอง (Reprint) ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่า
• ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร: ลดลง 4.61% เป็น 336.22 ล้านบาท จากการควบคุมค่าใช้จ่ายสาขาที่ปิดไปและบริหารจัดการสินค้าให้มีอัตราการหมุนเวียนที่ดีขึ้น
• จำนวนสาขา: ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2569 มีสาขาที่เปิดดำเนินการทั้งสิ้น 159 สาขา โดยมีการปิดสาขาที่ไม่สามารถทำกำไรได้จำนวน 17 สาขาในช่วงครึ่งปีแรก

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

• สินทรัพย์รวม: เพิ่มขึ้น 4.15% เป็น 2,811.09 ล้านบาท โดยสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้น 28.86% เป็น 581.69 ล้านบาท ส่วนใหญ่มาจากลูกหนี้การค้าสถาบันการศึกษาและสินค้าคงเหลือเพื่อรองรับการเปิดภาคเรียนใหม่
• หนี้สินรวม: เพิ่มขึ้น 6.21% เป็น 1,483.64 ล้านบาท โดยหนี้สินหมุนเวียนเพิ่มขึ้น 14.05% เป็น 1,065.27 ล้านบาท จากการสั่งซื้อสินค้าและเงินเบิกเกินบัญชี/เงินกู้ยืมระยะสั้น
• ส่วนของผู้ถือหุ้น: เพิ่มขึ้น 1.94% เป็น 1,327.45 ล้านบาท เนื่องมาจากกำไรเบ็ดเสร็จสำหรับงวด
• กระแสเงินสดดำเนินงาน: เป็นบวก 11.51 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 87.99 ล้านบาทในปีก่อน ซึ่งส่วนใหญ่มาจากการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์ดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากการขายสินค้าให้ลูกหนี้การค้ากลุ่มสถาบันและโรงเรียน
• อัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น: เพิ่มขึ้นเป็น 1.12 เท่า จาก 1.05 เท่า เนื่องจากภาระหนี้สินที่เพิ่มขึ้น
• อัตราส่วนความสามารถชำระดอกเบี้ย: ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเป็น 8.27 เท่า จาก 10.61 เท่า เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานลดลง

สรุปท้าย

SE-ED เผชิญความท้าทายจากภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวและพฤติกรรมผู้บริโภคที่เปลี่ยนไป ส่งผลให้รายได้จากการขายลดลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้บริษัทจะพยายามปรับกลยุทธ์ด้วยการเน้นสินค้ากำไรสูงและควบคุมค่าใช้จ่าย แต่ก็ยังไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ทั้งหมด ทำให้กำไรสุทธิลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม การบริหารจัดการสาขาและการขยายช่องทางออนไลน์ยังคงเป็นโอกาสสำคัญที่ต้องจับตาว่าจะมีส่วนช่วยพลิกฟื้นผลประกอบการในระยะต่อไปได้หรือไม่ ท่ามกลางความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกที่ยังคงกดดัน