AAI เผยกำไรไตรมาส 2 ฟื้นตัวแกร่ง โบรกฯ ปรับลดคำแนะนำเป็นถือ

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เอเชี่ยน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ AAI รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/2569 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 178 ล้านบาท ฟื้นตัวขึ้น 30% จากไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าจะยังปรับตัวลดลง 9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการฟื้นตัวของปริมาณการขายอาหารสัตว์เลี้ยงและการใช้กำลังการผลิตที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ Globlex ได้ปรับลดคำแนะนำการลงทุนลงจาก "ซื้อ" เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 4.30 บาท

เจาะลึกสถานะการเงินและผลการดำเนินงาน

ในไตรมาส 2/2569 บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ฟื้นตัวอย่างโดดเด่นมาอยู่ที่ 15.9% เพิ่มขึ้นจาก 11.2% ในไตรมาส 1/2569 โดยมีปัจจัยบวกจากปริมาณการผลิตและยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้น ช่วยให้การบริหารต้นทุนต่อหน่วยมีประสิทธิภาพมากขึ้น แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากค่าขนส่งที่พุ่งสูงขึ้นตามสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ทั้งนี้ ยอดขายอาหารสัตว์เลี้ยงในสหรัฐฯ และแคนาดาเริ่มกลับมาฟื้นตัว แต่ในส่วนของอาหารคนยังคงได้รับผลกระทบจากคำสั่งซื้อที่ชะลอตัวจากลูกค้าในตะวันออกกลาง

ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์

โบรกเกอร์ Globlex ระบุว่า แม้แนวโน้มของแบรนด์อาหารสัตว์เลี้ยงของบริษัทจะดูสดใส แต่ยังมีความกังวลในเชิงโครงสร้างเกี่ยวกับ อำนาจการต่อรองราคา (Pricing Power) ในกลุ่มธุรกิจรับจ้างผลิต (OEM) ที่ค่อนข้างจำกัด ประกอบกับความอ่อนแอของความต้องการในกลุ่มอาหารคนยังคงเป็นปัจจัยกดดันภาพรวมผลการดำเนินงานตลอดทั้งปี นอกจากนี้ การแข็งค่าของเงินบาทและราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงยังเป็นปัจจัยที่หักล้างการเติบโตของปริมาณยอดขายไปบางส่วน

สรุปภาพรวมการลงทุน

สำหรับการประเมินมูลค่าหุ้น AAI ทาง Globlex ได้ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" โดยกำหนดราคาเป้าหมายที่ 4.30 บาท อ้างอิงจากวิธีคิดค่า P/E Ratio ที่ระดับ 14 เท่า ของประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569 ที่ 0.31 บาท นักลงทุนควรจับตาดูการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อในตลาดหลักและการบริหารจัดการต้นทุนท่ามกลางความผันผวนของสถานการณ์โลกอย่างใกล้ชิด เนื่องจากปัจจัยภายนอกยังคงส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ