โบรกเกอร์ BYD มอง PTTEP แกร่งแม้ไตรมาส 3 สะดุด ชี้เป้า 179 บาท รับอานิสงส์ราคาน้ำมันทรงตัวสูง

ไฮไลท์สำคัญ

โบรกเกอร์ BYD ออกบทวิเคราะห์หุ้น PTTEP โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 179 บาท แม้คาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3/2569 จะชะลอตัวลงตามแผนการหยุดซ่อมบำรุงโครงการหลัก แต่เชื่อว่าเป็นเพียงปัจจัยชั่วคราว พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2567-2568 ขึ้น 17-26% เพื่อสะท้อนมุมมองราคาน้ำมันดิบที่ยืนระยะได้สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เดิม

วิเคราะห์สถานการณ์และแนวโน้มการเติบโต

ในไตรมาส 3/2569 คาดว่าปริมาณการขายจะลดลงเหลือประมาณ 525 KBOED เนื่องจากมีการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนในอ่าวไทยและมาเลเซีย อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงเป้าหมายปริมาณขายเฉลี่ยทั้งปีไว้ที่ 560 KBOED โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการใช้น้ำมันที่สูง โดยเฉพาะจากจีน และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ยังคงกดดันอุปทานโลก ทั้งนี้ BYD ได้ปรับสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบในปี 2567-2568 ขึ้นมาอยู่ที่ 80 USD/BBL ซึ่งเป็นระดับที่จูงใจให้เกิดการลงทุนสำรวจและพัฒนาแหล่งผลิตใหม่ เพื่อชดเชยปริมาณการผลิตจากแหล่งเดิมที่ลดลงตามธรรมชาติ

ข้อสังเกตด้านการเงินและการลงทุน

จากการวิเคราะห์งบการเงิน พบว่าบริษัทมีสถานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่มั่นคง แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการลงทุน (CAPEX) สูงเพื่อขยายโครงการใหม่ๆ แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการหนี้สินได้ดี โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (Net Debt/Equity) อยู่ในระดับต่ำเพียง 0.7 เท่าในปี 2569 นอกจากนี้ การปรับเพิ่มประมาณการกำไรยังส่งผลบวกต่อกระแสเงินสดและศักยภาพในการจ่ายเงินปันผล ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 8.70–9.00 บาทต่อหุ้น ถือเป็นหุ้นที่มีความโดดเด่นทั้งในด้านการเติบโตและผลตอบแทน

สรุปคำแนะนำ

BYD ประเมินมูลค่าหุ้น PTTEP ด้วยวิธี EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 3.0 เท่า ได้ราคาเป้าหมาย 179 บาท โดยมองว่าความตึงตัวของอุปทานน้ำมันโลกในระยะยาวจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญที่หนุนราคาหุ้น นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับการจัดอันดับ SET ESG Rating ที่ระดับ AAA สะท้อนความมุ่งมั่นในการดำเนินธุรกิจอย่างยั่งยืนและการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสะอาด ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงในระยะยาวให้กับนักลงทุนได้เป็นอย่างดี