AWC ลุ้นกำไรปกติ Q2/69 โตเด่น YoY รับอานิสงส์ธุรกิจโรงแรมและพื้นที่เชิงพาณิชย์ฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ (LHS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น AWC โดยคาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 232 ล้านบาท เติบโตแข็งแกร่ง +12% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แม้จะปรับตัวลดลง -70% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ตามปัจจัยฤดูกาลของธุรกิจโรงแรม โดยโบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ"ซื้อ" พร้อมกำหนดราคาเป้าหมายที่ 3.20 บาท ซึ่งประเมินมูลค่าอิงตาม PBV ปี 2567 ที่ 1.0 เท่า

เจาะลึกผลประกอบการและการเติบโต

ปัจจัยบวกสำคัญมาจากรายได้ธุรกิจโรงแรมที่เติบโต +5% YoY หนุนโดยค่าเฉลี่ยรายได้ต่อห้องพัก (RevPAR) ที่เพิ่มขึ้น 3% และธุรกิจเชิงพาณิชย์ที่รายได้พุ่งสูงขึ้นถึง +14% YoY จากอัตราการเช่าพื้นที่และค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะโครงการเอเชียทีคและการรับรู้รายได้จากโรงแรมใหม่ในพัทยา นอกจากนี้ ต้นทุนทางการเงินที่ลดลงถึง 18% YoY ยังเป็นแรงส่งสำคัญที่ช่วยให้กำไรปกติเติบโตได้ดีกว่ารายได้ โดยคาดว่ากำไรปกติครึ่งปีแรก (1H69) จะคิดเป็น 48% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2569

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

นักวิเคราะห์มองว่าแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 3/2569 มีโอกาสฟื้นตัว QoQ หลังผ่านพ้นช่วง Low Season โดยได้รับแรงหนุนจากยอดจองห้องพักล่วงหน้าในกรุงเทพฯ และเชียงใหม่ รวมถึงการทยอยรับรู้รายได้จากโรงแรมใหม่ อย่างไรก็ตาม ยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามคือ ฐานที่สูงของเอเชียทีคและสถานการณ์ในภูเก็ตที่อาจจำกัดการเติบโตในระยะสั้น ทั้งนี้บริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลไม่น้อยกว่า 40% ของกำไรสุทธิจากการดำเนินงานปกติ

สรุปภาพรวม

LHS ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ AWC โดยเชื่อมั่นในทิศทางการฟื้นตัวของกำไรปกติที่มาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้สินทรัพย์เดิม การเร่งตัว (Ramp-up) ของโรงแรมใหม่ และภาระต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลง ซึ่งเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตของบริษัทในระยะยาว แม้จะมีปัจจัยเสี่ยงเรื่องจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติและความผันผวนของต้นทุนดอกเบี้ยที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด