SQ กำไรสุทธิ Q2/66 หดตัว 45.2% YoY รับรายได้ BLT หนุน แต่ต้นทุนพุ่ง

รายได้โตแต่กำไรสุทธิวูบ ปัจจัยหลักจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและการรับรู้รายได้โครงการใหม่

บริษัท สหกลอิควิปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ SQ รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้รวม 1,668 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเริ่มรับรู้รายได้ของโครงการ Build Lease and Transfer (BLT) อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิกลับลดลงถึง 45.2% YoY เหลือเพียง 40 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนให้บริการที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

Highlight สำคัญ

• รายได้รวม Q2/66 เติบโต 29.9% YoY แตะ 1,668 ล้านบาท: หนุนหลักจากโครงการ Build Lease and Transfer (BLT) ที่เริ่มรับรู้รายได้
• กำไรสุทธิ Q2/66 หดตัว 45.2% YoY เหลือ 40 ล้านบาท: แม้รายได้โต แต่ต้นทุนการให้บริการที่เพิ่มขึ้นส่งผลกระทบต่อกำไรอย่างมีนัยสำคัญ
• ต้นทุนการให้บริการ Q2/66 เพิ่มขึ้น 36.8% YoY: โดยมีปัจจัยหลักจากต้นทุนซ่อมบำรุง, ค่าจ้างเหมา, ค่าน้ำมัน และค่าแรงงาน ที่เกี่ยวข้องกับโครงการ BLT และโครงการอื่น
• กำไรขั้นต้น Q2/66 อยู่ที่ 182 ล้านบาท: ลดลง 8.1% QoQ และเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 3.4% YoY
• โครงการเหมืองแม่เมาะ 8 และหงสา รายได้ลดลง: รายได้โครงการแม่เมาะ 8 ลดลง 11% QoQ และ 84% YoY เนื่องจากราคาต่อหน่วยและปริมาณงานลดลง ส่วนโครงการหงสา รายได้ลดลง 19% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 1% YoY
• โครงการ BLT รับรู้รายได้ 640 ล้านบาท กำไรขั้นต้น 78 ล้านบาท: คาดส่งมอบงานได้ในปี 2567

ภาพรวมผลประกอบการ

ในไตรมาส 2 ปี 2566 บริษัท สหกลอิควิปเมนท์ จำกัด (มหาชน) มีรายได้รวม 1,668 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.8% จากไตรมาส 1/2566 และเพิ่มขึ้น 29.9% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากการเริ่มรับรู้รายได้ของโครงการ Build Lease and Transfer (BLT) มูลค่า 640 ล้านบาท

อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการให้บริการรวมทุกโครงการปรับตัวเพิ่มขึ้น 44.1% QoQ และ 36.8% YoY ส่งผลให้กำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2566 อยู่ที่ 182 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 8.1% QoQ และเพิ่มขึ้น 3.4% YoY เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

เมื่อหักค่าใช้จ่ายอื่นๆ แล้ว บริษัทมีกำไรสุทธิรวม 40 ล้านบาท ลดลง 25.9% QoQ และลดลง 45.2% YoY ซึ่งสะท้อนถึงแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกิดขึ้นในไตรมาสนี้

สำหรับผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรกปี 2566 บริษัทมีรายได้รวมเพิ่มขึ้น 17% YoY เป็น 399 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้โครงการ BLT แต่มีกำไรขั้นต้นลดลง 24% YoY เหลือ 380 ล้านบาท และกำไรสุทธิลดลง 67% YoY เหลือ 94 ล้านบาท

โอกาส

• การรับรู้รายได้จากโครงการ BLT: โครงการ BLT ที่เริ่มดำเนินการและคาดว่าจะส่งมอบงานได้ในปี 2567 เป็นปัจจัยสำคัญในการขับเคลื่อนรายได้ของบริษัทในระยะสั้นถึงกลาง
• การบริหารจัดการต้นทุนในโครงการเดิม: แม้ต้นทุนจะสูงขึ้นในไตรมาสนี้ แต่การบริหารจัดการเครื่องจักรให้ทำงานได้เต็มประสิทธิภาพและการบริหารจัดการผู้รับเหมาให้สอดคล้องกับปริมาณงานในโครงการเหมืองแม่เมาะ 8 และหงสา อาจช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนได้ในอนาคต

ความเสี่ยง

• ต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น: การเพิ่มขึ้นของต้นทุนค่าซ่อมบำรุง, ค่าจ้างเหมา, ค่าน้ำมัน และค่าแรงงาน โดยเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับโครงการ BLT เป็นความเสี่ยงสำคัญที่ส่งผลกระทบต่ออัตรากำไร
• ปริมาณงานและราคาต่อหน่วยในโครงการเหมือง: โครงการเหมืองแม่เมาะ 8 และหงสา มีรายได้ลดลง YoY และ QoQ จากการปรับลดราคาต่อหน่วยตามสัญญาและปริมาณงานที่ลดลง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อรายได้และกำไรในระยะยาว
• สภาพพื้นที่หน้างานและสภาพอากาศ: การปรับปรุงพื้นที่ทำงานนอกแผนงานและปริมาณน้ำฝนที่เพิ่มขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 2/2566 ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานของโครงการเหมืองแม่เมาะ 8 และหงสา

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• แนวโน้มต้นทุนโครงการ BLT: การบริหารจัดการต้นทุนโครงการ BLT ว่าจะสามารถควบคุมให้อยู่ในระดับที่เหมาะสมกับรายได้ที่รับรู้ได้หรือไม่
• การปรับตัวของรายได้และต้นทุนโครงการเหมือง: การเปลี่ยนแปลงของราคาต่อหน่วย ปริมาณงาน และต้นทุนการดำเนินงานในโครงการเหมืองแม่เมาะ 8 และหงสา
• ความคืบหน้าการส่งมอบงานโครงการ BLT: การดำเนินงานและกำหนดการส่งมอบงานโครงการ BLT ในปี 2567
• การบริหารจัดการต้นทุนโดยรวม: กลยุทธ์ของบริษัทในการควบคุมต้นทุนการให้บริการในทุกโครงการ เพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)

ในมุมมองของธุรกิจก่อสร้างและให้บริการด้านเหมืองแร่ SQ ได้รับผลกระทบโดยตรงจากปัจจัยด้านต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่ส่งผลต่ออัตรากำไรขั้นต้นของโครงการต่างๆ การรับรู้รายได้จากโครงการ BLT ซึ่งเป็นลักษณะงานก่อสร้างระบบสายพาน เป็นปัจจัยบวกที่ช่วยหนุนรายได้รวม แต่ก็มาพร้อมกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน

สำหรับโครงการเหมืองเดิมอย่างแม่เมาะ 8 และหงสา การลดลงของรายได้ YoY และ QoQ เป็นสัญญาณที่ต้องจับตา โดยเฉพาะโครงการแม่เมาะ 8 ที่กำไรขั้นต้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ YoY จากราคาต่อหน่วยที่ลดลงตามสัญญาและปริมาณงานที่ลดลง

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 9,017.24 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1.66% จากสิ้นปี 2565 โดยมีสินทรัพย์หมุนเวียนเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 31.37% จาก 1,603.07 ล้านบาท เป็น 2,105.91 ล้านบาท

หนี้สินรวมอยู่ที่ 6,175.26 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.00% จากสิ้นปี 2565 โดยส่วนใหญ่มาจากการกู้ยืมระยะยาวจากสถาบันการเงิน ทำให้สัดส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) อยู่ที่ 2.17 เท่า ซึ่งสูงกว่าช่วงสิ้นปี 2565 ที่ 2.09 เท่า

กระแสเงินสดสุทธิจากการดำเนินงานในงวด 6 เดือนแรกปี 2566 อยู่ที่ 255.89 ล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากกำไรสุทธิก่อนภาษี แต่บริษัทมีเงินสดสุทธิใช้ไปในกิจกรรมลงทุน 185.01 ล้านบาท และกิจกรรมจัดหาเงิน 93.67 ล้านบาท ส่งผลให้เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสุทธิ 22.80 ล้านบาท

สรุปท้าย

SQ ในไตรมาส 2/2566 เผชิญกับความท้าทายด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะสามารถสร้างการเติบโตของรายได้จากการรับรู้โครงการ BLT แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นได้กัดกินกำไรสุทธิจนหดตัวลงถึง 45.2% YoY การบริหารจัดการต้นทุนโครงการ BLT และการรักษาประสิทธิภาพการดำเนินงานในโครงการเหมืองเดิม จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาต่อไป เพื่อประเมินแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต