PIN กำไร Q2/66 พุ่ง 467.8% รับแรงหนุนโอนที่ดิน-ขายโรงงาน

รายได้-กำไรโตแรง YoY จากยอดโอนที่ดินและการขายสินทรัพย์พิเศษ ขณะที่ QoQ รายได้ชะลอตัวแต่กำไรทรงตัว

บริษัท ปิ่นทอง อินดัสเตรียล ปาร์ค จำกัด (มหาชน) หรือ PIN รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 มีรายได้จากการดำเนินงาน 291.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 474.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรสุทธิ 158.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 467.8% โดยปัจจัยหลักมาจากยอดโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงการรับรู้รายได้พิเศษจากการขายโรงงานเช่า อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า รายได้จากการดำเนินงานปรับตัวลดลง 39.0% แต่กำไรสุทธิยังคงทรงตัวได้เล็กน้อย

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิพุ่ง 467.8% YoY: ในไตรมาส 2 ปี 2566 กำไรสุทธิอยู่ที่ 158.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
• รายได้จากการดำเนินงานโต 474.8% YoY: รายได้รวมอยู่ที่ 291.7 ล้านบาท ขับเคลื่อนหลักโดยรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์
• ยอดโอนที่ดินและ Pre-sale เกินเป้า: ครึ่งปีแรกมียอดโอน 147 ไร่, Backlog 70 ไร่ และ Pre-sale 383 ไร่ รวมเป็น 600 ไร่ เกินเป้าหมายทั้งปีที่ตั้งไว้ 420 ไร่
• อัตรากำไรขั้นต้นสูงและรักษาได้ดี: อยู่ที่ 52.1% ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า (52.2%) และสูงกว่าปีก่อน (19.5%)
• ต้นทุนทางการเงินลดลง: ลดลง 36.5% YoY จากการชำระคืนเงินกู้ยืม

ภาพรวมผลประกอบการ

ไตรมาส 2 ปี 2566:

• รายได้จากการดำเนินงาน: 291.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 474.8% YoY และลดลง 39.0% QoQ
• กำไรขั้นต้น: 152.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1,437.5% YoY และลดลง 39.2% QoQ
• อัตรากำไรขั้นต้น: 52.1% ทรงตัว QoQ และเพิ่มขึ้นจาก 19.5% YoY
• กำไรสุทธิ: 158.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 467.8% YoY และเพิ่มขึ้น 1.2% QoQ

งวด 6 เดือนแรก ปี 2566:

• รายได้จากการดำเนินงาน: 770.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 85.0% YoY
• กำไรขั้นต้น: 402.1 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 94.1% YoY
• อัตรากำไรขั้นต้น: 52.2% เพิ่มขึ้นจาก 49.8% YoY
• กำไรสุทธิ: 315.8 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 232.8% YoY

โอกาส

• การเติบโตของอุตสาหกรรมยานยนต์ไฟฟ้า (EV): เป็นปัจจัยหนุนสำคัญให้ผู้ผลิตยานยนต์และชิ้นส่วน EV เข้ามาตั้งฐานการผลิตในไทยเพิ่มขึ้น
• การย้ายฐานการผลิต: ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ ยังคงเป็นโอกาสให้บริษัทฯ ดึงดูดนักลงทุนต่างชาติเข้ามาตั้งโรงงาน
• การขยายนิคมอุตสาหกรรม: โครงการปิ่นทอง 5 ส่วนขยาย (1,155 ไร่) อยู่ระหว่างการประเมิน EIA คาดเริ่มรับรู้รายได้ต้นปี 2568
• การพัฒนา Logistics Park: เฟสแรกพื้นที่ 60,000 ตร.ม. กำลังเริ่มพัฒนา คาดเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 3/2566
• ธุรกิจพลังงานแสงอาทิตย์: การติดตั้งแผงโซลาร์ให้ลูกค้าเสร็จสิ้นในเดือน ก.ค. 66 คาดเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 3/2566
• การเพิ่มรายได้ประจำ: บริษัทฯ มองหาโอกาสในการเพิ่มรายได้ประจำจากฐานลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่

ความเสี่ยง

• ความผันผวนของรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์: รายได้จากการโอนที่ดินอาจมีความผันผวนตามรอบการโอนและปัจจัยภายนอก
• การแข่งขันในอุตสาหกรรม: การแข่งขันในการพัฒนาและบริหารจัดการนิคมอุตสาหกรรมอาจส่งผลต่อการหาลูกค้าใหม่
• ต้นทุนการพัฒนาโครงการ: การพัฒนาโครงการใหม่ เช่น ปิ่นทอง 5 ส่วนขยาย อาจมีต้นทุนที่ต้องบริหารจัดการ
• ปัจจัยมหภาค: ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น อาจส่งผลต่อการตัดสินใจลงทุนของลูกค้า

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• ความคืบหน้าโครงการใหม่: การพัฒนา Logistics Park และการติดตั้งแผงโซลาร์ จะเริ่มรับรู้รายได้ในไตรมาส 3/2566
• การอนุมัติ EIA โครงการปิ่นทอง 5 ส่วนขยาย: หากได้รับอนุมัติ จะเป็นปัจจัยบวกต่อการเติบโตในระยะยาว
• ยอดขายที่รอรับรู้รายได้ (Backlog) และยอดจอง (Pre-sale): การบริหารจัดการและทยอยรับรู้รายได้จาก Backlog และ Pre-sale ที่มีอยู่
• การหาลูกค้าใหม่ในกลุ่มอุตสาหกรรม EV: การขยายฐานลูกค้าในกลุ่มอุตสาหกรรมที่กำลังเติบโต
• การบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่าย: เพื่อรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้นและกำไรสุทธิ

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: อสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง)

• ยอดโอนที่ดิน: ไตรมาส 2/2566 โอน 53.2 ไร่ ลดลงจาก 94.0 ไร่ ในไตรมาส 1/2566 แต่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับ 0 ไร่ ในไตรมาส 2/2565
• Backlog และ Pre-sale: ณ สิ้นไตรมาส 2/2566 มี Backlog 70 ไร่ และ Pre-sale 383 ไร่ ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในปี 2566
• รายได้ค่าเช่าและบริการ: อยู่ที่ 16.3 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย QoQ แต่เพิ่มขึ้น YoY โดยมีอัตราการเช่า 92.7%
• รายได้ค่าสาธารณูปโภค: อยู่ที่ 42.3 ล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY จากการเพิ่มขึ้นของลูกค้าและกิจกรรมการผลิต
• ต้นทุนก่อสร้าง: ไม่ได้ระบุรายละเอียดต้นทุนการก่อสร้างโดยตรง แต่มีการกล่าวถึงการลดลงของค่าซ่อมแซมบำรุงรักษาระบบสาธารณูปโภค

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

• สินทรัพย์รวม: 6,475.3 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 0.7% จากสิ้นปี 2565 โดยเงินสดเพิ่มขึ้นจากการดำเนินงาน ส่วนอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนและต้นทุนการพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ลดลงจากการขาย
• หนี้สินรวม: 3,818.6 ล้านบาท ลดลง 4.7% จากสิ้นปี 2565 โดยหลักมาจากการชำระคืนเงินกู้ยืม
• ส่วนของผู้ถือหุ้น: 2,656.6 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.5% จากสิ้นปี 2565 จากผลประกอบการและเงินปันผลจ่าย
• อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน (D/E Ratio): อยู่ที่ 1.24 เท่า ลดลงจาก 1.41 เท่า ณ สิ้นปี 2565 แสดงถึงการลดลงของภาระหนี้สิน
• กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน: ไม่ได้ระบุตัวเลขโดยตรง แต่กล่าวว่ามีการเพิ่มขึ้นของเงินสดจากการดำเนินงานปกติจากการขายที่ดินและโรงงานเช่า

สรุปท้าย

PIN โชว์ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2566 ที่โดดเด่นด้วยกำไรสุทธิที่เติบโตกว่า 467.8% YoY โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากการโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมยานยนต์และปัจจัยภายนอกที่เอื้ออำนวย รวมถึงการรับรู้รายได้พิเศษจากการขายสินทรัพย์ แม้รายได้จากการดำเนินงานจะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่บริษัทฯ ยังคงรักษาอัตรากำไรขั้นต้นในระดับสูงและบริหารจัดการค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้กำไรสุทธิยังคงเติบโตได้เล็กน้อย ด้วย Backlog และ Pre-sale ที่แข็งแกร่ง รวมถึงโอกาสจากการขยายโครงการใหม่และเทรนด์อุตสาหกรรม EV ทำให้ PIN มีแนวโน้มการเติบโตที่น่าจับตาในระยะต่อไป อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของโครงการใหม่และการบริหารจัดการความเสี่ยงด้านการแข่งขันและปัจจัยมหภาคอย่างใกล้ชิด