เอเซียเสริมกิจลีสซิ่ง ASK โชว์ฟอร์มแกร่งโบรกฯ ปรับเป้าขึ้นรับกำไรโตแรง

ไฮไลท์สำคัญ: จับตาการฟื้นตัวรอบใหญ่

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ MST ออกบทวิเคราะห์แนะนำ "ซื้อ" หุ้น ASK พร้อมปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 14.00 บาท (จากเดิม 12.00 บาท) โดยมองว่าบริษัทกำลังเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวแบบ Multi-year recovery ที่ชัดเจน โดยคาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโตโดดเด่นถึง 60% และต่อเนื่องอีก 25% ในปี 2570 ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เดิมถึง 12-49%

เนื้อหา: ปัจจัยบวกหนุนกำไรและคุณภาพสินทรัพย์

การปรับเพิ่มราคาเป้าหมายครั้งนี้อ้างอิงวิธี P/BV ที่ 0.8 เท่า และ ROE ที่ 9.4% โดยมีแรงหนุนสำคัญจากการที่ ASK สามารถลดต้นทุนความเสี่ยงจากการให้สินเชื่อ (Credit Cost) ได้อย่างมีนัยสำคัญ ประกอบกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ที่ปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้ คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 จะพุ่งสูงขึ้นถึง 68% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) แตะระดับ 204 ล้านบาท นอกจากนี้ ธุรกิจยังได้รับอานิสงส์จากกลุ่มโลจิสติกส์ที่ปรับตัวได้ดีขึ้น โดยผู้ประกอบการสามารถผลักภาระต้นทุนน้ำมันไปยังลูกค้าได้รวดเร็วผ่านการปรับค่าขนส่งรายสัปดาห์ ช่วยลดความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ลง

ข้อสังเกต: วัฏจักรสินเชื่อที่เปลี่ยนไป

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า ASK กำลังเดินตามรอยวัฏจักรสินเชื่อของ KKP ที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยพอร์ตสินเชื่อในปัจจุบันของ ASK เป็นสินเชื่อรุ่นใหม่ที่มีคุณภาพสูงและมีความสามารถในการรับมือความเสี่ยงได้ดีกว่าเดิม การที่ผู้ประกอบการรายเล็กที่มีฐานะการเงินอ่อนแอออกจากตลาดไปก่อนหน้านี้ ทำให้ภาวะอุปทานส่วนเกินลดลง ตลาดรถบรรทุกเข้าสู่ภาวะสมดุลมากขึ้น ลดการแข่งขันด้านราคา และส่งผลดีต่อเสถียรภาพรายได้ของบริษัทในระยะยาว

สรุป: โอกาสลงทุนและผลตอบแทน

โดยรวมแล้ว ASK ถือเป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม Small Cap ที่น่าจับตา ด้วยแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ชัดเจนและการบริหารจัดการความเสี่ยงที่เข้มงวดขึ้น นักลงทุนยังสามารถคาดหวังผลตอบแทนจากเงินปันผลได้ในอัตราที่น่าสนใจประมาณ 5.4-7.7% ต่อปี ในช่วงปี 2569-2571 (ภายใต้สมมติฐานการจ่ายปันผล 50% ของกำไรสุทธิ) ถือเป็นจังหวะที่ดีในการสะสมหุ้นเพื่อรับการเติบโตในรอบใหม่นี้