WHAIR เดินหน้าขยายพอร์ตลงทุนสินทรัพย์ใหม่ หนุนกำไรและเงินปันผลเติบโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ: การขยายพอร์ตครั้งใหญ่เสริมแกร่งกระแสเงินสด

กองทรัสต์ WHAIR ได้รับอนุมัติให้เพิ่มทุนเพื่อเข้าลงทุนในทรัพย์สินคุณภาพสูงเพิ่มเติมเป็นครั้งที่ 6 โดยเป็นการลงทุนในโรงงานและคลังสินค้าจำนวน 10 ยูนิต ในพื้นที่ยุทธศาสตร์จังหวัดระยองและสระบุรี มูลค่ารวม 1,234.6 ล้านบาท ซึ่งการลงทุนครั้งนี้จะช่วยเพิ่มพื้นที่เช่ารวมขึ้นอีกประมาณ 10% เป็น 514,319 ตร.ม. โดยทรัพย์สินใหม่มีอัตราการเช่าเต็ม 100% ซึ่งจะช่วย เสริมความมั่นคงของกระแสเงินสดและหนุนการเติบโตของเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) ในระยะยาว

รายละเอียดการลงทุนและประมาณการทางการเงิน

โบรกเกอร์ FSSIA วิเคราะห์ว่าการลงทุนครั้งนี้จะใช้แหล่งเงินทุนจากการเพิ่มทุนไม่เกิน 150 ล้านหน่วย ควบคู่กับการกู้ยืมเงิน 350 ล้านบาท โดยคาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้จากสินทรัพย์ใหม่ตั้งแต่ต้นปี 2027 เป็นต้นไป ทั้งนี้ FSSIA ได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2027-2028 เพิ่มขึ้นปีละ 12% โดยคาดการณ์รายได้ค่าเช่าและบริการปี 2027 จะเติบโต 9.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน และคาดกำไรปกติอยู่ที่ 795.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10.9% นอกจากนี้ยังคาดการณ์ DPU ปี 2027 ไว้ที่ 0.58 บาทต่อหน่วย เพิ่มขึ้นจาก 0.574 บาทต่อหน่วยในปี 2026

ข้อสังเกต: ความเสี่ยงต่ำและศักยภาพการบริหารจัดการ

จุดเด่นสำคัญคือทรัพย์สินใหม่มีอายุอาคารเฉลี่ยเพียง 1.9-13.4 ปี ทำให้มีภาระค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาต่ำ อีกทั้งยังมีการกระจายตัวของผู้เช่าในหลากหลายอุตสาหกรรม เช่น อิเล็กทรอนิกส์และยานยนต์ ช่วยลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาผู้เช่ารายใดรายหนึ่ง นอกจากนี้ยังมีเงื่อนไขรับประกันรายได้ค่าเช่าในช่วง 3 ปีแรก ซึ่งช่วยจำกัดความเสี่ยงในช่วงเริ่มต้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรติดตามปัจจัยเสี่ยงด้านเศรษฐกิจที่อาจเติบโตต่ำกว่าคาด หรือการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่อาจส่งผลต่อต้นทุนทางการเงิน

ส่วนสรุป: ปรับราคาเป้าหมายและคำแนะนำการลงทุน

FSSIA ปรับราคาเป้าหมายของ WHAIR ขึ้นเป็น 8.30 บาท (อิงวิธี DDM, WACC 8%) จากเดิม 7.60 บาท พร้อมคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยมองว่าการลงทุนเพิ่มในครั้งนี้จะสร้างผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจประมาณ 7.6% ต่อปี ด้วยศักยภาพของสินทรัพย์ที่ตั้งอยู่ในทำเลศักยภาพสูงและการบริหารจัดการที่มีประสิทธิภาพ จะช่วยสร้างการเติบโตของกระแสเงินสดที่มั่นคงและต่อเนื่องให้กับกองทรัสต์ในระยะยาว