WPH คงเป้ารายได้โต 18% แม้มีสงครามตะวันออกกลาง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท โรงพยาบาลวัฒนแพทย์ตรัง จำกัด (มหาชน) หรือ WPH ยังคงเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต +18% YoY แม้จะมีสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง โดยคาดว่าการเติบโตจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี จากฤดูฝนในไตรมาส 3 และการเปิดโรงพยาบาลวัฒนแพทย์ภูเก็ต (WPK) ในไตรมาส 4

ผลกระทบและแนวโน้ม

ผลกระทบจากตะวันออกกลางยังจำกัด เนื่องจากรายได้จากกลุ่มประเทศดังกล่าวมีเพียง 2.1% ของรายได้รวม (ส่วนใหญ่มาจากอิสราเอล 1.9%) แนวโน้มกำไรในไตรมาส 2 ปี 2569 คาดว่าจะอ่อนตัวลง YoY และ QoQ แม้ว่ารายได้จะยังเติบโตได้อยู่ แต่ถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายในการเตรียมเปิด WPK และต้นทุนบุคลากรที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ การเข้าสู่ช่วง low season ของภาคท่องเที่ยวก็ส่งผลให้กำไรลดลง QoQ

โครงการใหม่และส่วนแบ่งการตลาด

โครงการใหม่ เช่น คูน-ภูเก็ต และ Cath lab สมุย จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะถัดไป โดยคูนอ่าวนางได้เปิดให้บริการแล้ว และมีกำหนด Grand opening ในเดือนมิถุนายน 2569 ส่วน WPK ยังคงมีกำหนดเปิดในวันที่ 1 ตุลาคม 2569 WPH ยังมีส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นในทุกจังหวัด ได้แก่ ตรัง (62%), กระบี่ (75%) และสมุย (34%) ในปี 2568

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คงคำแนะนำ "ซื้อเมื่ออ่อนตัว" สำหรับ WPH ด้วยราคาเป้าหมายที่ 7.5 บาท อิงจากวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 9.1% และ LTG ที่ 3% (เทียบเท่า FY69F P/E 15 เท่า) แม้ว่าระยะสั้นจะถูกกดดันจาก low season และค่าใช้จ่ายในการเปิด WPK แต่ในระยะกลางยังมีปัจจัยสนับสนุนจากการเติบโตของกลุ่มลูกค้าต่างชาติ, คลินิกเฉพาะทาง และส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง