บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

IVL (Indorama Ventures) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/69 ขาดทุนสุทธิ 2,816 ล้านบาท ถึงแม้จะขาดทุนลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ ผลขาดทุนหลักยังคงอยู่ที่ 2,662 ล้านบาท ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

บล.บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ว่าผลการดำเนินงานที่อ่อนตัวลง YoY มีสาเหตุหลักจาก 2 ปัจจัย:

1. กำไรจากธุรกิจ Integrated Downstream Surfactants และ Fibers ลดลง เนื่องจากส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์และปริมาณขายที่ลดลง
2. ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น โดยอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นจาก 11.0% ในไตรมาส 1/68 เป็น 11.6%

อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานหลักปรับตัวดีขึ้น QoQ เนื่องจากกำไรจากธุรกิจ Combined PET, Intermediate Chemicals, และ Fibers ที่เพิ่มขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง และดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง โดยสรุป ปริมาณขายของ IVL ในไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 3.2 ล้านตัน (ลดลง 2% YoY แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ) และ EBITDA/ตัน เฉลี่ยอยู่ที่ 81 เหรียญสหรัฐ (ลดลง 6% YoY แต่เพิ่มขึ้น 29% QoQ)

แนวโน้มสดใสใน Q2/69

BLS คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานหลักของ IVL ในไตรมาส 2/69 มีแนวโน้มฟื้นตัว YoY และ QoQ โดยมีแรงหนุนหลักจากกำไรของธุรกิจ Combined PET ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นและส่วนต่างราคาที่ขยายตัวจากอุปสงค์ช่วงไฮซีซั่นและภาวะอุปทานตึงตัว (ซึ่งเป็นผลจากการหยุดการผลิตจากสงคราม และการปรับลดกำลังการผลิตที่ไม่คุ้มค่าทางเศรษฐกิจในอุตสาหกรรม)

ปรับลดประมาณการ แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"

BLS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลง 45% เหลือ 3,135 ล้านบาท (ฟื้นตัว YoY) เพื่อสะท้อนผลประกอบการไตรมาส 1/69 และปรับราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2569 ลดลงเป็น 27 บาท (จากเดิม 28 บาท) อิงจาก PBV ที่ 1.2 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.6 เท่าอยู่ 1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน อย่างไรก็ตาม BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าการอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็นโอกาสในการสะสม เพื่อรอการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานในไตรมาส 2/69