บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX วิเคราะห์ผลประกอบการ AP (ไทยแลนด์) และยังคงคำแนะนำเดิม

ไฮไลท์สำคัญ

• กำไรสุทธิ 1Q69 ของ AP อยู่ที่ 903 ล้านบาท (+4.6% YoY, -30.1% QoQ) เป็นไปตามที่ InnovestX และตลาดคาดการณ์
• รายได้รวมอยู่ที่ 9.54 พันล้านบาท โดย 89% มาจากโครงการแนวราบ และ 7% มาจากคอนโด
• INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ AP ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 10 บาท อ้างอิง PE เฉลี่ยที่ 6.8 เท่า

ผลประกอบการ 1Q69: กำไรตามคาด แต่มีรายละเอียดที่น่าสนใจ

• รายได้รวมเพิ่มขึ้น 24% YoY แต่ลดลง 9.8% QoQ โดยโครงการแนวราบเป็นหลัก
• อัตรากำไรขั้นต้นอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 29.6% จากการจัดโปรโมชั่นราคา
• ส่วนแบ่งกำไรจากกิจการร่วมค้า (JV) ลดลง 67% YoY และ QoQ

แผนการเปิดตัวโครงการใหม่ และยอด Presales

• AP วางแผนเปิดตัว 12 โครงการใหม่ใน 2Q69 มูลค่ารวม 1.7 หมื่นล้านบาท (+210% QoQ)
• ยอด Presales ในช่วง 4M69 ลดลง 3% YoY มาอยู่ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท
• บริษัทคาดว่าผลกระทบด้านต้นทุนต่อโครงการในปีนี้จะมีจำกัด แต่อาจเห็นต้นทุนโดยรวมปรับเพิ่มขึ้นอย่างน้อย 1% ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป

ประมาณการปี 2569 และความเสี่ยงด้าน ESG

• INVX คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 4.64 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 7.5% YoY) จากรายได้ 3.94 หมื่นล้านบาท (เพิ่มขึ้น 5.6%)
• คาดว่าผลประกอบการใน 2H69 จะดีกว่า 1H69 จากการรับรู้รายได้จาก Backlog คอนโดร่วมทุน
• ความเสี่ยงด้าน ESG ที่สำคัญ: การแข่งขันรุนแรง, การจัดโปรโมชั่นราคา, และการบริหารจัดการสินค้าคงคลัง