บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AP ด้วยราคาเป้าหมาย 12.00 บาท อิงจาก PER (Price to Earnings Ratio) ที่ 7 เท่า โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่ง, ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ

ผลประกอบการ 1Q69 ตามคาด

AP รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 903 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.6% YoY แต่ลดลง 30% QoQ ซึ่งเป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล การเติบโต YoY มาจากยอดโอนที่เพิ่มขึ้น 25% YoY อยู่ที่ 9.3 พันล้านบาท โดยเป็นแนวราบ 8.5 พันล้านบาท และคอนโดมิเนียม 800 ล้านบาท จากการโอน 2 โครงการใหม่ ได้แก่ Aspire อิสรภาพ และ Good Day สุขุมวิท 93

อย่างไรก็ตาม Margin ขายอ่อนตัวลงจาก 31.5% ในปีก่อน เป็น 28% เนื่องจากการแข่งขันที่สูงขึ้นและการใช้กลยุทธ์ด้านราคา นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง 67% YoY เนื่องจากไม่มีการโอนคอนโดมิเนียม JV ใหม่ ทำให้ Net Profit Margin อยู่ที่ 9.5% เทียบกับ 11.2% ในปีก่อน

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

Presale ในเดือนเมษายนยังไม่สูงนักที่ 2.83 พันล้านบาท (+19% YoY) เนื่องจากมีวันหยุดยาวและไม่มีการเปิดโครงการใหม่ แต่บริษัทมีแผนเปิด 12 โครงการใหม่ในเดือนพฤษภาคม-มิถุนายน มูลค่ารวม 1.71 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนยอดขายให้เร่งตัวขึ้นใน 2Q69

แม้กำไร 1Q69 จะคิดเป็น 19% ของเป้าหมายกำไรทั้งปีที่ 4.72 พันล้านบาท แต่ ASPS ยังคงประมาณการเดิม เนื่องจากคาดว่ากำไรใน 2Q69 จะสูงขึ้นจาก 1Q69 โดยได้รับการสนับสนุนจาก Backlog แนวราบที่มีอยู่ราว 1.85 หมื่นล้านบาท และการโอนคอนโดมิเนียมใหม่ต่อเนื่อง

ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลกระทบต่อต้นทุนวัสดุก่อสร้าง โดยเฉพาะกลุ่มแนวราบ ซึ่งบริษัทประเมินว่าจะเริ่มเห็นผลกระทบในช่วงปลายปีนี้ หรือต้นปี 2570 อย่างไรก็ตาม บริษัทให้น้ำหนักกับ Sentiment ตลาดในเรื่องกำลังซื้อมากกว่าการเพิ่มขึ้นของค่าก่อสร้าง

สรุปการลงทุน

ASPS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AP โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก Backlog ที่แข็งแกร่ง, ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ แม้ว่าจะมีปัจจัยกดดันจาก Margin ที่ลดลงและการแข่งขันที่สูงขึ้นในตลาด