บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มองบวก BDMS กำไร Q1/26 เหนือคาดการณ์

Krungsri Securities (KSS) ออกบทวิเคราะห์ BDMS โดยมีมุมมอง Slightly positive ต่อกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 4,058 ล้านบาท (-7%y-y, +10%q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจากธุรกิจปกติ (-7%y-y, +1%q-q) ยังดีกว่าที่ KSS และ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ 3% และ 4% ตามลำดับ ปัจจัยหลักมาจากรายได้ที่ดีกว่าคาด และการควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A ที่มีประสิทธิภาพ

text-primary ผลประกอบการ Q1/26 ดีเกินคาด

กำไรสุทธิ Q1/26 คิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 26F KSS คาดการณ์กำไร Q2/26F จะเติบโตเล็กน้อย y-y แต่ลดลง q-q ตามฤดูกาล แม้จะมีอุปสรรคด้านการเดินทางในตะวันออกกลาง แต่รายได้จากกัมพูชาคาดว่าจะทรงตัว q-q แต่ลดลง y-y KSS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 26F ที่ 16,785 ล้านบาท (+6%y-y) โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของรายได้ (+3%y-y) และ margin ที่ดีขึ้นจาก Operating leverage

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน

KSS ระบุว่า BDMS มีความได้เปรียบในการแข่งขันจากขนาดเครือข่ายโรงพยาบาลที่ครอบคลุมทั่วประเทศ และ Ecosystem ทางการแพทย์ที่ครบวงจร ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการให้บริการและลดต้นทุนซ้ำซ้อน นอกจากนี้ KSS คาดว่าอัตราทำกำไรและ ROE จะมีแนวโน้ม เพิ่มขึ้น จากการเติบโตของกำไรและการจ่ายเงินปันผลที่ เพิ่มขึ้น

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS แนะนำ "Buy" สำหรับ BDMS ด้วยราคาเป้าหมายปี 26F ที่ 27 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 6.7%) โดยมองว่า BDMS เป็นหุ้นเด่นเนื่องจากมีความได้เปรียบในการแข่งขันและมีแนวโน้มการเติบโตที่ดี ราคาหุ้นปัจจุบันให้อัตราผลตอบแทนเฉลี่ย 4% ต่อปี