บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. เซ็นทรัลพัฒนา (CPN) ยังคงมีโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่องในปี 2569 โดย KS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 4.7 พันลบ. เติบโต 12.0%YoY และ 3.0%QoQ จากการเติบโตของธุรกิจหลักและการดำเนินงานที่ดี

ธุรกิจหลักยังแกร่ง

KS คาดการณ์ว่ากำไรจะอ่อนตัวลง 3% QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม CPN ยังมีปัจจัยหนุนการเติบโตหลักจากโครงการใหม่ๆ เช่น เซ็นทรัลบอนแก่น แคมปัส และเซ็นทรัลนอร์ธวิลล์ ที่เตรียมเปิดในปี 2569 รวมถึงโครงการที่เปิดในปี 2568 อย่าง เซ็นทรัลพาร์ค เซ็นทรัลกระบี่ และมาร์เก็ตเพลส เทพรักษ์ นอกจากนี้ จำนวนผู้ใช้บริการศูนย์การค้าที่เพิ่มขึ้น 4% สะท้อนกิจกรรมการบริโภคและการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ

ข้อสังเกตและมุมมอง

ถึงแม้โครงการใหญ่อย่าง เดอะเซ็นทรัล จะเลื่อนเปิดตัวไปเป็นปีหน้า แต่โครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนาและแผนขยายในอนาคตจะช่วยรักษาการเติบโตของกำไร อีกทั้งมาตรการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพจะช่วยหนุนทั้งรายได้หลักและอัตรากำไร นอกจากนี้ ฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่งเป็นอีกปัจจัยสำคัญที่ทำให้นักลงทุนสนใจ CPN โดย KS คาดว่าอัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net D/E) จะต่ำกว่า 0.45 เท่าในปี 2569 จากกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและการบริหารเงินทุนอย่างมีวินัย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS แนะนำ "ซื้อ" CPN ด้วยราคาเป้าหมาย 75.00 บาท แม้จะปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 2.2% เพื่อสะท้อนการเลื่อนเปิดตัวโครงการเดอะเซ็นทรัล แต่ผลกระทบต่อราคาเป้าหมายมีจำกัด KS มองว่า CPN มีสถานะธุรกิจที่แข็งแกร่ง การบริหารต้นทุนที่ดี และกลยุทธ์การตลาดและการขยายธุรกิจที่มีประสิทธิภาพ ทำให้ CPN สามารถรับมือกับความไม่แน่นอนได้ดี