บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ EPG ในไตรมาส 4/2569 จะเติบโตทั้งจากไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และปีต่อปี (YoY) โดยมี Aeroflex เป็นตัวขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของรายได้และความสามารถในการทำกำไรที่ดี

Aeroflex แรงหนุนหลัก, Aeroklas ค่อยๆ ฟื้น

FSSIA ประเมินว่า กำไรหลักในไตรมาส 4/2569 จะอยู่ที่ 356.9 ล้านบาท (+8.2% QoQ, +21.9% YoY) โดย Aeroflex ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญ ด้วยความต้องการที่แข็งแกร่งในสหรัฐฯ และการปรับขึ้นราคาขายอย่างค่อยเป็นค่อยไป คาดการณ์รายได้ของ Aeroflex อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท (+10.0% QoQ, +7.5% YoY) คิดเป็น 33% ของรายได้รวม โดยมีอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งที่ 50.1%

ในส่วนของ Aeroklas ซึ่งเป็นผู้สร้างรายได้หลักที่ 44% ของยอดขายรวม กำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามอุตสาหกรรม โดยได้รับการสนับสนุนจากคำสั่งซื้อใหม่จากการเปลี่ยนแปลงรุ่นรถยนต์ และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับบันไดข้างน้ำหนักเบา

ข้อสังเกตและประเด็นที่ต้องจับตา

ถึงแม้ว่า Aeroflex จะมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง แต่การฟื้นตัวของ Aeroklas ยังคงไม่สม่ำเสมอ รายได้จาก TJM Australia ยังคงค่อนข้างคงที่ และ ATP (South African JV) อาจบันทึกค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ชั่วคราวประมาณ 40-50 ล้านบาท เนื่องจากการหยุดการผลิตชั่วคราว

อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดว่าผลกระทบดังกล่าวจะถูกชดเชยบางส่วนจากผลกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ EPG โดยมีราคาเป้าหมายที่ 5.00 บาท อิงจาก P/E ปี 2570 ที่ 7.5 เท่า โดยมองว่าหุ้นมี valuation ที่ไม่แพง โดยปัจจุบันซื้อขายที่ 5.0 เท่า EV/EBITDA ปี 2570 และ 0.7 เท่า P/BV

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรหลักปี 2569 (เม.ย. 2568 – มี.ค. 2569) จะฟื้นตัวขึ้น 11.8% YoY เป็น 1.3 พันล้านบาท และคงประมาณการการเติบโตของกำไรหลักปี 2570 ที่ 4.2% YoY