บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BANPU รายงานผลประกอบการ 1Q69 พลิกเป็นกำไรสุทธิ 377 ล้านบาท จากที่ขาดทุน 1.65 พันล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากรายการพิเศษที่เป็นกำไร 1.7 พันล้านบาท โดยเฉพาะกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (Fx) 4.3 พันล้านบาท ตามค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า และกำไรจาก Hedging ที่เพิ่มขึ้นเป็น 990 ล้านบาท

ผลการดำเนินงานปกติยังน่ากังวล

อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาผลการดำเนินงานปกติ พบว่า 1Q69 ยังคงขาดทุน 1.3 พันล้านบาท จากที่เคยมีกำไรเล็กน้อย 269 ล้านบาทในไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากปริมาณขายถ่านหินที่ลดลงทั้งในอินโดนีเซียและออสเตรเลีย แม้ว่าราคาขายในอินโดนีเซียจะปรับตัวขึ้นเล็กน้อย แต่ยังไม่ได้รับผลบวกจากสถานการณ์สงครามเต็มที่ Gross Margin ลดลงมาอยู่ที่ 29% จาก 32% เช่นเดียวกับธุรกิจก๊าซฯ ที่ปริมาณขายและราคาขายลดลง ทำให้ Margin ลดลงมาอยู่ที่ 18% จาก 24%

ความหวังใน Q2/69

ASPS คาดการณ์ว่าผลการดำเนินงานปกติใน 2Q69 จะพลิกกลับมาเป็นกำไรได้ จากราคาขายถ่านหินที่จะได้รับผลบวกจากสถานการณ์สงครามที่ทำให้ราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้น นอกจากนี้ คาดว่าปริมาณขายถ่านหินในอินโดนีเซียจะเพิ่มขึ้น QoQ ตามปริมาณฝนที่ลดลง ธุรกิจก๊าซธรรมชาติคาดว่าจะดีขึ้น QoQ แม้ว่าราคา spot Herry Hub Gas Price จะไม่ค่อยเปลี่ยนแปลง แต่จะได้รับผลดีจากการทำ Hedging ไว้ถึง 70% ที่ราคา 3.8 เหรียญฯ นอกจากนี้ คาดว่าจะได้รับผลบวกเต็มที่จากธุรกิจโรงไฟฟ้าที่เข้าสู่ช่วง high season ฤดูร้อน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คงมูลค่าพื้นฐานสิ้นปี 2569 ของ BANPU ที่ 5.6 บาท หลังจากที่ได้ปรับลดคำแนะนำเป็น "Sell" ไปก่อนหน้านี้ ราคาหุ้นมีการปรับฐานลงมา และเมื่อรวมกับ Dividend Yield ที่สูงถึง 6.1% จึงพอมี Upside ให้ Trading ได้ แนะนำให้หาจังหวะสะสมเพื่อรอรับการฟื้นตัวของงบ 2Q69