บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

BANPU รายงานกำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 377 ล้านบาท พลิกกลับจากขาดทุน แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ จะขาดทุนหลักถึง 2,864 ล้านบาท BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 7.10 บาท มองผลการดำเนินงานหลัก Q2/69 ฟื้นตัวจากธุรกิจก๊าซและถ่านหิน

text-primary ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

BANPU รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/69 ที่ 377 ล้านบาท พลิกกลับ YoY และ QoQ จากรายงานขาดทุนสุทธิในไตรมาส 1/68 และไตรมาส 4/68 หากไม่รวมรายการพิเศษ (กำไรจากตราสารอนุพันธ์ กำไรอัตราแลกเปลี่ยน คาดการณ์ขาดทุนทางเครดิต ค่าใช้จ่ายภาษี และส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยครั้งเดียวจากการขายสัดส่วนการลงทุน 25% ใน BKV-BPP จาก BPPUS ให้ BKV) ขาดทุนหลักจะอยู่ที่ 2,864 ล้านบาท พลิกกลับ YoY จากกำไรหลักในไตรมาส 1/68 และขาดทุนเพิ่มขึ้น QoQ ผลการดำเนินงานหลักอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะรายงานกำไรหลักเล็กน้อย เนื่องจากอัตราภาษีจ่ายสูงกว่าคาด

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ยอดขายลดลง 3% YoY และ 6% QoQ จากธุรกิจพลังงานเทคโนโลยี แต่รายได้จากธุรกิจถ่านหินเพิ่มขึ้น YoY จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นทั้งในอินโดนีเซียและออสเตรเลีย ธุรกิจก๊าซและไฟฟ้ามีรายได้เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ อัตรากำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 17.7% เพิ่มขึ้นจาก 17.0% ในไตรมาส 1/68 แต่ลดลงจาก 21.3% ในไตรมาส 4/68 BLS คาดการณ์ผลการดำเนินงานหลัก Q2/69 จะปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ จากกำไรที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจก๊าซและถ่านหิน

text-primary คำแนะนำและประมาณการ

BLS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 6,987 ล้านบาท (ฟื้นตัว YoY) BANPU จะได้รับประโยชน์จากสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและสหรัฐฯ เนื่องจากธุรกิจหลัก (ถ่านหินและก๊าซ) ได้รับแรงหนุนจากราคาที่ปรับตัวสูงขึ้น มูลค่าหุ้นยังอยู่ในระดับไม่แพง โดยซื้อขายที่ PBV ณ สิ้นปี 2569 เพียง 0.5 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1.1 เท่า อยู่ 1.3 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) การสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งจากธุรกิจถ่านหินและก๊าซจะช่วยให้ BANPU สามารถรักษาอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ประมาณ 5–6% ต่อไป นอกจากนี้ แผนปรับโครงสร้างการลงทุนของกลุ่ม BANPU และการควบรวม BANPU กับ BPP จะช่วยปลดล็อกมูลค่าสินทรัพย์ และเสริมความแข็งแกร่งของโครงสร้างธุรกิจเพื่อการเติบโตในระยะยาว