บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

STANLY รายงานกำไรสุทธิ 4Q26 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ แต่ประกาศจ่ายเงินปันผลสูงกว่าที่คาดไว้มากถึง 17 บาทต่อหุ้น ส่งผลให้ Krungsri Securities (KSS) ปรับคำแนะนำเป็น "Neutral" จากเดิม "Buy" แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 230 บาท

text-primary ผลประกอบการและประมาณการ

กำไรสุทธิ 4Q26 อยู่ที่ 448 ล้านบาท (+1% y-y, -9% q-q) เป็นไปตามที่ KSS และตลาดคาดการณ์ โดยได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับตัวดีขึ้นเป็น 25.1% แม้ว่ารายได้จะลดลง 4% y-y ขณะที่กำไรสุทธิปี 2026 อยู่ที่ 1,925 ล้านบาท (+39% y-y) เป็นผลมาจากการปรับโครงสร้างต้นทุนและการควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างเข้มงวด

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q27F จะเพิ่มขึ้น y-y จากฐานที่ต่ำ แต่จะลดลง q-q ตามปัจจัยฤดูกาล โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2027F ไว้ที่ 1,970 ล้านบาท (+2% y-y) สะท้อนถึงการเติบโตที่ชะลอลงเนื่องจากมีปัจจัยกดดันจากอุตสาหกรรมรถยนต์สันดาปภายในที่ยังคงเผชิญกับการแข่งขันจากรถ EV

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

แม้ว่า STANLY จะมีกลยุทธ์ในการกระจายความเสี่ยงโดยการขยายไปสู่ชิ้นส่วน non-lamp เพื่อลดการพึ่งพิงธุรกิจโคมไฟรถยนต์ แต่รายได้จากส่วนนี้ยังไม่มีนัยสำคัญในระยะสั้น นอกจากนี้ อุตสาหกรรมรถยนต์สันดาปภายในยังคงเผชิญกับแรงกดดันจากการแข่งขันของรถ EV ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของ STANLY ในระยะยาว

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ปรับคำแนะนำสำหรับ STANLY เป็น "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 230 บาท อิงจาก P/E 9 เท่า เนื่องจาก upside ต่อราคาเป้าหมายมีจำกัด อย่างไรก็ตาม KSS แนะนำให้ถือหุ้นเพื่อรับเงินปันผล เนื่องจาก STANLY ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H26 ที่ 17 บาทต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้เงินปันผลทั้งปี 2026 อยู่ที่ 25 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ประมาณ 11.6% โดยกำหนดวันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล (XD) ในวันที่ 8 กรกฎาคม 2569