บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary INVX มอง STANLY กำไรโตต่อเนื่องจากคำสั่งซื้อใหม่และการขยายตลาด

---

text-primary 4QFY69 กำไรดีเกินคาด ปันผลเซอร์ไพรส์

STANLY รายงานกำไรสุทธิ 4QFY69 (ม.ค.-มี.ค. 2569) ที่ 448 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY แต่ลดลง 9% QoQ ซึ่งดีกว่าที่ InnovestX (INVX) คาดการณ์ไว้ 6% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง สำหรับปี FY2569 (เม.ย. 2568–มี.ค. 2569) กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% YoY หากตัดรายการพิเศษออก กำไรปกติเพิ่มขึ้น 22% YoY ทั้งนี้ STANLY ประกาศจ่าย DPS สำหรับงวด 2HFY69 ที่ 17 บาท สูงกว่าที่ INVX คาดการณ์ไว้ และคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 8% INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ STANLY โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 245 บาท อ้างอิง PE 9.2 เท่า (-0.5SD)

text-primary ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจากอัตรากำไรขั้นต้น

กำไรสุทธิ 4QFY69 ดีกว่าคาดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่ง แม้ยอดขายจะอ่อนแอที่ 2.9 พันล้านบาท ลดลง 4% YoY แต่ทรงตัว QoQ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.1% เพิ่มขึ้นจาก 23.9% ใน 4QFY68 และ 23.1% ใน 3QFY69 สะท้อนถึงการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพของ STANLY สำหรับปี FY2569 กำไรสุทธิอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% YoY และหากตัดรายการพิเศษที่เกี่ยวข้องกับการปรับโครงสร้างการผลิตผ่านการควบรวมโรงงานออก กำไรปกติจะเพิ่มขึ้น 22% YoY

text-primary เซอร์ไพร้ส์เชิงบวกจากเงินปันผล

STANLY ประกาศจ่าย DPS สำหรับปี FY2569 รวม 25 บาท หรือคิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 97% เมื่อหัก DPS สำหรับงวด 1HFY69 ที่ 8 บาทออก DPS สำหรับงวด 2HFY69 จะอยู่ที่ 17 บาท ซึ่งสูงกว่าที่ INVX คาดการณ์ไว้ที่ 8.6 บาท และคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 8% โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 8 ก.ค. 2569 และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 24 ก.ค. 2569

text-primary คงประมาณการกำไรปี FY2570

INVX ยังคงประมาณการกำไรปกติปี FY2570 (เม.ย. 2569–มี.ค. 2570) ของ STANLY ไว้ที่ 2.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% YoY โดยได้รับแรงหนุนจากคำสั่งซื้อใหม่สำหรับชุดโคมไฟและการขยายเข้าสู่กลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น การฉีดขึ้นรูปชิ้นส่วนพลาสติกสำหรับรถจักรยานยนต์ ความเสี่ยงที่สำคัญต่อประมาณการของ INVX คือต้นทุนเม็ดพลาสติก (20% ของวัตถุดิบ) ซึ่งราคาตลาดมีแนวโน้มปรับขึ้นจากผลกระทบสงครามสหรัฐฯ-อิหร่าน อย่างไรก็ตาม STANLY มีการจัดหาวัตถุดิบเองและใช้เครือข่ายของ Stanley Group ทำให้ราคาวัตถุดิบไม่ผันผวนรุนแรงเท่ากับราคาตลาด นอกจากนี้ STANLY ยังสามารถขอปรับราคาขายกับลูกค้าได้เมื่อต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น INVX ประเมิน DPS สำหรับปี FY2570 ได้ที่ 18 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 8% บนสมมติฐานอัตราการจ่ายเงินปันผล 66% ซึ่งเป็นระดับปกติ