บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS มองบวก คาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ที่ 4.57 พันลบ. โต 8% YoY

Krungsri Securities (KSS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ บมจ. เซ็นทรัลพัฒนา (CPN) ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะเติบโตเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยมีมุมมอง slightly positive ต่อแนวโน้มกำไรปกติที่ 4.57 พันล้านบาท (+8% YoY, -5% QoQ) การเติบโตนี้มีปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากกลุ่ม shopping mall ที่รายได้ยังคงเติบโตได้ดีตามพื้นที่เช่าที่เพิ่มขึ้น และการบริหารจัดการอัตรากำไรขั้นต้น (% GPM) ที่ยังคงทำได้ดี

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/26

KSS คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 1/26 อยู่ที่ 4.57 พันล้านบาท เติบโต YoY จากกลุ่ม shopping mall ที่ดีขึ้น โดยเฉพาะรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากการเปิด shopping mall ใหม่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 รวมถึงคาดว่า % GPM จะยังคงสูงที่ 59.8% เนื่องจากได้รับประโยชน์จาก economies of scale และการบริหารจัดการต้นทุนที่ดีขึ้น สำหรับกลุ่ม hotel และ residential คาดว่าผลประกอบการจะทรงตัว YoY

text-primary แนวโน้ม Q2/26 และประมาณการปี 2569

KSS คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 2/26 จะเพิ่มขึ้น YoY ตามรายได้ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม shopping mall ที่มีการเปิด mall ใหม่ (Central Khonkaen Campus) รวมถึงกลุ่ม hotel ที่มีการเปิดโรงแรมใหม่ 2 แห่ง และกลุ่ม residential ที่มีการเปิด condo ใหม่อีก 1 แห่ง อย่างไรก็ตาม ต้นทุนค่าไฟฟ้าที่ปรับเพิ่มขึ้น รวมถึง mall ใหม่ที่เปิดอาจกดดันค่าใช้จ่ายในช่วงแรก ทำให้กำไรปกติอาจทรงตัว QoQ KSS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ไว้ที่ 19.2 พันล้านบาท (+8% YoY) โดยการเติบโตมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก ทั้งจากพื้นที่เช่าศูนย์การค้าที่เพิ่มขึ้นราว 80,000 ตร.ม., โรงแรมเปิดใหม่ 6 แห่ง และการโอนกลุ่ม residential จากโครงการใหม่

text-primary คงคำแนะนำ "ซื้อ"

KSS ยังคงราคาเป้าหมาย (TP26F) ที่ 72.0 บาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีเหตุผลหลักมาจากแนวโน้มกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่เติบโตได้อย่างสม่ำเสมอ และมีความ uncertainty ต่ำ ทำให้ยังคงเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจในสภาวะที่เศรษฐกิจมีความเปราะบาง ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569 ราว 14.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของ CPN ในอดีต และต่ำกว่า PER ของหุ้นกลุ่ม commerce ที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกัน