บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPN ด้วยราคาเป้าหมาย 75.50 บาท มองกำไรหลัก Q1/69 โต 13% หนุนจากรายได้ศูนย์การค้าและอาคารสำนักงานใหม่

ผลประกอบการ Q1/69 เติบโต

Maybank Securities คาดการณ์กำไรหลัก Q1/69 ของ CPN อยู่ที่ 4.9 พันล้านบาท (+13% YoY) แรงหนุนจากรายได้ที่เติบโต 6% อัตรากำไรขั้นต้นที่ขยายตัว 1.9% เป็น 60.0% และส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้น 59% จาก CPNREIT, เมกาบางนา และ Dusit Residences

ปัจจัยหนุนการเติบโต

พื้นที่เช่าสุทธิเพิ่มขึ้น 5% YoY จากการเปิดตัวศูนย์การค้า 2 แห่ง (Central Park และ Central Krabi) และอาคารสำนักงาน 1 แห่ง (Central Park Offices) แม้ว่าอัตราการเช่าพื้นที่ของ Central Park Offices ใน 4Q68 จะอยู่ที่ 20% แต่ปัจจุบันมียอดจองล่วงหน้าแล้วประมาณ 80% และคาดว่าอัตราการเช่าจะค่อยๆ ปรับตัวสูงขึ้น

การบริหารจัดการต้นทุน

Maybank Securities คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นจากการเช่าใน Q1/69 ไว้ที่ 61.0% เพิ่มขึ้นจาก 60.1% ใน Q1/68 จากค่าไฟฟ้าต่อหน่วยที่ลดลงและฐานรายได้ที่ใหญ่ขึ้น CPN ยังมีโครงการประหยัดค่าไฟฟ้า เช่น การใช้โซลาร์รูฟท็อป, AI ปรับอุณหภูมิ และอัปเกรดอุปกรณ์เครื่องปรับอากาศ

สรุปและคำแนะนำ

Maybank Securities คงราคาเป้าหมาย CPN ที่ 75.50 บาท โดยวิธี SoTP ปัจจัยหนุนราคา ได้แก่ ผลประกอบการ Q1/69 ที่แข็งแกร่ง และการปรับเพิ่มกำไรของตลาด โดยประมาณการกำไรหลักปี 69 ของ Maybank Securities สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาด 7%