บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary MST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ITC ราคาเป้าหมาย 18.60 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

Maybank Securities (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น (ITC) โดยคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 18.60 บาท อิงจาก PER ปี 2569 ที่ 17 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง MST มองว่า ITC มีโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่ง และสามารถรับมือกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ดี

ผลประกอบการ Q1/69 สุดแกร่ง

ITC รายงานกำไรสุทธิ 1Q69 ที่ 871 ล้านบาท (+29% YoY, +10% QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษกำไรหลักอยู่ที่ 866 ล้านบาท (+24% YoY, +5% QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่ MST และ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ 9–10% เนื่องจากยอดขายที่ดีกว่าคาดและภาษีที่ต่ำกว่าคาด ยอดขายเพิ่มขึ้น 22% YoY และ 8% QoQ จากอุปสงค์ที่ฟื้นตัวทั้งจากลูกค้าเดิมและลูกค้าใหม่ โดยเฉพาะในสหรัฐฯ และยุโรป ซึ่งสูงกว่ากรอบเป้าหมายทั้งปีของบริษัทที่ 8–11% และประมาณการของ MST ที่ 8%

ข้อสังเกตสำคัญ

• คาดการณ์ยอดขาย 2Q69 ยังคงแข็งแกร่ง: MST คาดว่ายอดขาย 2Q69 จะอยู่ในระดับใกล้เคียงกับ 1Q69 ซึ่งถือเป็นเซอร์ไพรส์เชิงบวกเนื่องจากก่อนหน้านี้ผู้บริหารเคยคาดการณ์ว่าจะลดลง QoQ
• ต้นทุนวัตถุดิบมีแนวโน้มสูงขึ้น: แต่ยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ โดยบริษัทอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้าเพื่อส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ซึ่งคาดว่าจะเริ่มมีผลตั้งแต่เดือนมิถุนายนเป็นต้นไป
• มีแนวโน้มปิดดีล M&A ภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า: ITC คาดว่าจะเข้าลงทุนในฐานะผู้ถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทผู้ผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงแบบเปียก และขนมสัตว์เลี้ยงในประเทศจีนภายในปีนี้

สรุป

MST ยังคงชอบ ITC จากโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่ง และความสามารถในการรับมือกับต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ดี แม้ภาวะเศรษฐกิจจะอ่อนแอ ITC คาดว่าจะมีการเติบโตของ EPS ที่ 8% ในปี 2569 (สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม) และมีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5-6% ในปี 2569-70