บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Central Pattana (CPN) โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 75.50 บาท อ้างอิงวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts) เนื่องจากคาดการณ์กำไรหลักปี 2569 จะเติบโต 14% เมื่อเทียบกับปี 2568 ที่ +6% และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ 4-5% ในช่วงปี 2569-70 ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักมาจากศูนย์การค้าใหม่และการโอนโครงการ Dusit Residences

ถึงแม้จะมีสถานการณ์ความไม่แน่นอนในตะวันออกกลาง แต่ยอดขายของผู้เช่าในเดือนมีนาคม 2569 ยังคงเติบโตได้ดี โดยเติบโตในระดับเลขหลักเดียวสูงในเดือนมกราคม และระดับกลางถึงสูงในช่วงเดือนกุมภาพันธ์-มีนาคม จำนวนผู้เข้าใช้บริการก็เติบโตในระดับที่ดี (ประมาณ 3% ขึ้นไป) ในช่วง 3 เดือนแรกของปี CPN ยังไม่ได้เปิดเผยตัวเลขเดือนเมษายน โดยมองว่าอากาศที่ร้อนขึ้นมีแนวโน้มที่จะช่วยเพิ่มจำนวนผู้เข้าใช้บริการ แต่การยกเลิกเที่ยวบินอาจส่งผลกระทบต่อจำนวนนักท่องเที่ยว

CPN มีแผนที่จะลดการใช้ไฟฟ้าเพื่อรักษาอัตรากำไรขั้นต้น หากค่าไฟฟ้ามีการปรับเพิ่มขึ้น โดยมาตรการประหยัดพลังงาน ได้แก่ 1) เพิ่มการใช้โซลาร์รูฟท็อป 2) ใช้ AI ปรับอุณหภูมิให้เหมาะสม 3) อัปเกรดระบบเครื่องปรับอากาศ และ 4) ปรับอุณหภูมิภายในสถานที่ให้สูงขึ้นเล็กน้อย ทั้งนี้ ต้นทุนค่าไฟคิดเป็นประมาณ 15% ของต้นทุนค่าเช่าและบริการ (สำหรับพื้นที่ส่วนกลางซึ่งไม่สามารถผลักภาระไปยังผู้เช่าผ่านการขึ้นค่าเช่าได้)

CPN ย้ำว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา และมีเป้าหมายอย่างน้อยที่จะรักษาระดับเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ในหน่วยบาท นอกจากนี้ CPN ยังคงเป้าหมายการเติบโตปี 2569 ของรายได้ค่าเช่าและบริการในระดับเลขหลักเดียวสูง ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการของเมย์แบงก์ที่ 8% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ได้แก่ 1) พื้นที่เช่าสุทธิ (NLA) เพิ่มขึ้น 8% ตั้งแต่ 2Q68 ถึง 4Q69 2) การปรับปรุงศูนย์การค้าที่เชียงใหม่แอร์พอร์ตและบางนาแล้วเสร็จ และ 3) การเติบโตของรายได้ค่าเช่าจากสาขาเดิม (same-store) ระดับกลางเลขหลักเดียว