บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวมเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อ PMS และ Phononic หนุนการเติบโตในอนาคต

Maybank Securities (Thailand) หรือ MST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น Hana Microelectronics (HANA TB) โดยมีมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของบริษัทในช่วงปี 2569-2571 จากปัจจัยหนุนหลักคือลูกค้า AI รายใหม่, การปรับปรุงการดำเนินงานใน Power Master Semiconductor (PMS), และอุปสงค์ของ IC ที่เริ่มฟื้นตัว

Phononic และ PMS: โอกาสสร้างอัพไซด์เพิ่มเติม

แม้ราคาหุ้นปัจจุบันจะใกล้เคียงกับราคาเป้าหมายเดิมที่ 27.50 บาท (-4%) แต่ MST มองเห็นอัพไซด์เพิ่มเติมจากความต้องการ RFID และ TEC ของ Phononic ที่อาจสูงกว่าคาด รวมถึงการขาดทุนของ PMS ที่อาจต่ำกว่าคาด โดยคาดการณ์กำไรหลักเติบโต 69% ในปี 2569 และ 43% ในปี 2570

การลงทุนและแผนการดำเนินงาน

HANA ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจ AI ใหม่ร่วมกับ Phononic โดยคาดว่ากระบวนการรับรองคุณภาพจะแล้วเสร็จในไตรมาส 2/2569 และพร้อมเข้าสู่การผลิตเชิงพาณิชย์ในช่วงไตรมาส 4/2569 - ไตรมาส 1/2570 บริษัทตั้งงบลงทุนปี 2569 ที่ 1.9 พันล้านบาท โดย 30-40% ใช้สำหรับอุปกรณ์ของ Phononic นอกจากนี้ PMS Korea มีแนวโน้มขาดทุนลดลงในครึ่งหลังของปี 2569 จากการให้บริการ Si foundry แก่ลูกค้าเกาหลีและการร่วมมือกับพันธมิตร foundry รายใหม่ในจีนเพื่อลดต้นทุน

สรุป: โอกาสเติบโตและปัจจัยที่ต้องจับตา

MST คาดว่าธุรกิจ IC จะฟื้นตัวในช่วงไตรมาส 2-3/2569 จากการ restock สินค้าของลูกค้าในภาคอุตสาหกรรม ขณะที่ธุรกิจ EMS (ไม่รวม Phononic) คาดว่าจะทรงตัวในปี 2569 โดยรวมแล้ว MST ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ HANA โดยมีปัจจัยที่ต้องจับตาคือการเติบโตของ Phononic และการฟื้นตัวของ PMS ซึ่งอาจสร้างอัพไซด์ต่อราคาเป้าหมายในอนาคต