บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary MST มอง ITC เป็นหุ้นเด่นในกลุ่มอาหาร จากธุรกิจที่ยืดหยุ่นและรับมือต้นทุนได้ดี คาด EPS โต 8% ในปี 2569 พร้อมปันผลเด่น 6%

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

Maybank Securities (Thailand) PCL (MST) จัดงาน Maybank Invest Thailand และเชิญผู้บริหาร ITC พบนักลงทุนสถาบันเมื่อ 23 เม.ย. 2569 โดยรวมโทนเป็นบวกเล็กน้อย MST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ITC โดยให้ราคาเป้าหมาย 18.60 บาท มองว่าเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มอาหาร

text-primary รายละเอียดการวิเคราะห์:

MST คาดว่าต้นทุนวัตถุดิบ โดยเฉพาะบรรจุภัณฑ์พลาสติก จะเริ่มปรับตัวสูงขึ้นตั้งแต่ พ.ค. 2569 แต่ ITC อยู่ระหว่างหารือเพื่อผลักภาระต้นทุนที่เพิ่มขึ้นราว 70% ไปยังลูกค้า ซึ่งคาดว่าจะเริ่มทยอยดำเนินการตั้งแต่ มิ.ย. 2569 แนวทางนี้จะช่วยพยุงอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ให้อยู่ในกรอบเป้าหมายทั้งปีที่ 23–25% ในปี 2569 (ประมาณการของ MST 24.4%)

ผู้บริหาร ITC ยังไม่พบการเปลี่ยนแปลงของความต้องการจากลูกค้าหลังเกิดสงคราม และคาดว่าความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงจะยังคงแข็งแกร่ง สนับสนุนการเติบโต YoY ใน 2Q69 นอกจากนี้ ยังมีสัญญาณเชิงบวกจากการฟื้นตัวของอุปสงค์ในยุโรปและญี่ปุ่นหลังจากชะลอตัวในปี 2568

MST มองว่าปี 2568 เป็นปีที่ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยปัจจัยกดดันหลัก (ค่าใช้จ่ายโครงการ Tailwind) ส่วนใหญ่สิ้นสุดลง และคาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ 3Q68 จากสัดส่วนสินค้าพรีเมียมที่ดีขึ้น ITC คาดว่าจะมีการเติบโตของ EPS ราว 8% ในปี 2569 (สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม) และให้ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ประมาณ 6%

text-primary ข้อสังเกต:

MST ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ ITC โดยพิจารณาจากโมเดลธุรกิจที่มีความยืดหยุ่นสูง สามารถรับมือกับแรงกดดันด้านต้นทุนได้ดี นอกจากนี้ ยังพิจารณาถึงการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานตั้งแต่ 3Q68 จากสัดส่วนสินค้าพรีเมียมที่ดีขึ้น และการเติบโตของ EPS ที่คาดว่าจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม

text-primary สรุป:

MST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น ITC โดยให้ราคาเป้าหมาย 18.60 บาท มองว่าเป็นหุ้นเด่นในกลุ่มอาหาร จากธุรกิจที่ยืดหยุ่นและรับมือต้นทุนได้ดี คาดว่า ITC จะมีการเติบโตของ EPS ราว 8% ในปี 2569 และให้ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ประมาณ 6%