บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KCG Corporation (KCG) มีแนวโน้มกำไรเติบโตต่อเนื่อง บล.หยวนต้าคาดกำไรปกติ Q1/26 เป็นไตรมาสที่ดีที่สุดตั้งแต่ก่อตั้งบริษัท คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ที่ 12.20 บาท

text-primary คาดการณ์กำไร Q1/26

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q1/26 ที่ 140 ล้านบาท (-28.3% QoQ, +18.3% YoY) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• รายได้คาดที่ 2,138 ล้านบาท ลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่โต 5% YoY จากธุรกิจ B2B ที่ขยายตัวตามอุตสาหกรรมและนักท่องเที่ยวที่เพิ่มขึ้น
• ธุรกิจ B2C โตจากการออกสินค้าใหม่
• GPM คาดที่ 31.2% แม้ราคาน้ำมันปาล์มจะปรับขึ้น แต่ชดเชยได้จากต้นทุนเนยและชีสที่ลดลง และค่าเงินบาทแข็งค่า
• SG&A/sales คาดลดลงต่อเนื่อง YoY

นอกจากนี้ คาดว่ากำไรปกติใน Q2/26 ยังมีทิศทางเชิงบวก แม้จะลดลง QoQ เนื่องจากเป็นช่วง Low season แต่หากเทียบ YoY คาดว่าจะขยายตัวต่อเนื่อง

text-primary มุมมองและข้อสังเกต

หยวนต้าคงมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของ KCG ในปี 2569 แม้สงครามในตะวันออกกลางจะส่งผลให้ ต้นทุนวัตถุดิบและค่าขนส่งปรับตัวสูงขึ้น แต่บริษัทได้ล็อคราคาต้นทุนวัตถุดิบไว้แล้วในช่วง 1H26 ซึ่งเป็นราคาที่ต่ำกว่าปีก่อน ทำให้ GPM ใน 1H26 คาดว่าจะขยายตัว YoY ส่วนใน 2H26 อาจมีผลกระทบบ้าง แต่บริษัทมีมาตรการลดค่าใช้จ่ายส่วนเกินต่อเนื่อง ทำให้ NPM ยังขยายตัวได้

นอกจากนี้ คาดว่ารายได้ยังโตตามเป้าหมายบริษัทที่ 6-9% YoY ตามแผนการเดินหน้าออกสินค้าใหม่และลูกค้ากลุ่ม B2B ที่ขยายออเดอร์

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" KCG ด้วยราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 12.20 บาท อิง PER ในการประเมินมูลค่าที่ 14.9 เท่า มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังไม่แพงและยังเป็นหุ้นที่สามารถคาดหวังเงินปันผลได้ในระดับ 5-6% ต่อปี โดยบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวดปี 2568 ที่ 0.51 บาท/หุ้น คิดเป็น Div.yield ที่ 5.2% ขึ้น XD วันที่ 5 พ.ค. 2569 และจ่ายวันที่ 22 พ.ค. 2569