บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

ASPS คาดการณ์กำไรปกติ Q1/69 ของ BDMS ที่ 4,035 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 7.2% YoY จากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นเร็วกว่ารายได้ โดยเฉพาะค่าแรงและค่าเสื่อมราคาจากการขยายโรงพยาบาลใหม่

ผลกระทบจากปัจจัยภายนอก:

รายได้โรงพยาบาล Q1/69 คาดอยู่ที่ 27,050 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 1.2% QoQ จากรายได้ผู้ป่วยไทยที่อ่อนตัวตามภาวะเศรษฐกิจ รวมถึงฐานไข้หวัดใหญ่และ PM 2.5 ที่สูงในปีก่อน ขณะที่รายได้ผู้ป่วยต่างชาติเติบโตได้เล็กน้อยจากกลุ่มยุโรปและตะวันออกกลาง แต่ถูกกดดันจากฐานผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไปตั้งแต่กลางปี 68 และจีนยังไม่ฟื้นตัว นอกจากนี้ สงครามอิหร่านยังส่งผลกระทบต่อการเดินทางของผู้ป่วยตะวันออกกลางในเดือนมีนาคม

ปรับลดประมาณการ:

ASPS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 69 ลงเหลือ 15,918 ล้านบาท เติบโตเพียง 0.4% YoY และปรับสมมติฐานรายได้โรงพยาบาลเหลือ 108,187 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.6% YoY เพื่อสะท้อนปัจจัยลบจากสงครามอิหร่าน คาดกำไรสุทธิ Q2/69 หดตัวทั้ง YoY และ QoQ จากแรงกดดันด้านการเดินทางระหว่างประเทศ โดยเฉพาะผู้ป่วยตะวันออกกลางที่ยังไม่กลับมาเป็นปกติหลังรอมฎอน รวมถึงเป็นช่วง Low Season ของผู้ป่วยไทยจากวันหยุดยาว

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

ASPS ปรับราคาเหมาะสมปี 69 อิง DCF ลงอยู่ที่ 23.00 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่ายังมี Upside ราว 20% จากราคาหุ้นปัจจุบัน เนื่องจากผลกระทบจากสงครามอิหร่านที่อาจยืดเยื้อ โดยอิงกรณีฐานจาก สศช. ที่ประเมินว่าสถานการณ์ยังไม่ยุติในระยะสั้น