บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA คาดการณ์กำไร Q1/26 โต 15% จากรายได้ที่แข็งแกร่ง แต่ต้นทุนที่สูงขึ้นเป็นความท้าทาย

FSSIA ประเมินว่า i-Tail Corporation (ITC) จะมีกำไรในไตรมาส 1/26 สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 15% เนื่องจากรายได้ที่เติบโตอย่างแข็งแกร่ง ซึ่งเป็นการเติบโตสูงสุดในรอบ 13 ไตรมาส อย่างไรก็ตาม ต้นทุนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายน เนื่องจากการเจรจาต่อรองราคากับลูกค้าที่กำลังดำเนินอยู่ อาจส่งผลกระทบต่อประมาณการในอนาคต

text-primary รายได้ Q1/26 แข็งแกร่งเกินคาด แม้เป็นช่วงฤดูกาลที่อ่อนตัว

FSSIA คาดการณ์รายได้ในไตรมาส 1/26 ที่ 157.4 ล้านเหรียญสหรัฐ (+6.4% q-q, +26.0% y-y) ซึ่งสูงกว่ามูลค่าการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของประเทศไทยในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2569 ที่ 481 ล้านเหรียญสหรัฐ (+7.8% y-y) การเติบโตนี้มาจากทุกกลุ่มธุรกิจและทุกภูมิภาค โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา ผู้บริหารบริษัทกล่าวว่าไม่มีสัญญาณของการกักตุนสินค้าของลูกค้า อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 25.0% เพิ่มขึ้นจาก 24.1% ในไตรมาส 1/25 แต่ลดลงจาก 25.8% ในไตรมาส 4/25 ซึ่งยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมายของบริษัท สัดส่วนสินค้าพรีเมียมยังคงสูงที่ 47–50% FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/26 ที่ 818 ล้านบาท (+3.1% q-q, +20.8% y-y) ซึ่งสูงกว่าประมาณการก่อนหน้านี้ประมาณ 15%

text-primary แรงกดดันด้านต้นทุนเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน

ผลกระทบจากสงคราม ได้แก่ 1) ระยะเวลาการจัดส่งที่นานขึ้นเล็กน้อย (+10–15 วัน) ในขณะที่ต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้นจะถูกส่งต่อไปยังลูกค้า 2) ต้นทุนพลังงานประมาณ 3–4% ของต้นทุนทั้งหมด และ 3) ต้นทุนบรรจุภัณฑ์ประมาณ 30% ของต้นทุนทั้งหมด (พลาสติก 65%, อะลูมิเนียม 35%) ต้นทุนบรรจุภัณฑ์ถูกล็อคไว้จนถึงเดือนพฤษภาคม ดังนั้นแรงกดดันด้านต้นทุนจึงคาดว่าจะเริ่มในเดือนมิถุนายน การวิเคราะห์ความอ่อนไหวของ FSSIA ชี้ให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนเหล่านี้ 10% จะลดกำไรเต็มปีลงประมาณ 9%

text-primary คงประมาณการกำไรและคำแนะนำ "ซื้อ"

แม้จะมีความเสี่ยงด้านต้นทุน แต่กำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 1/26 จะคิดเป็นประมาณ 25% ของประมาณการทั้งปีของ FSSIA (เทียบกับปกติที่ 20–22%) FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 3.33 พันล้านบาท (+12.0% y-y) และราคาเป้าหมายที่ 20 บาท (อิงจาก P/E 18 เท่า) ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด หากการขึ้นราคาล่าช้า กำไรอาจลดลงประมาณ 9% เหลือ 3.0 พันล้านบาท (+1.6% y-y) ซึ่งหมายถึงราคาเป้าหมายที่ลดลงประมาณ 2 บาท FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"