บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPN ด้วยราคาเป้าหมาย 75 บาท โดยมองว่าบริษัทมีแผนการลงทุนที่แข็งแกร่งในระยะยาว และคาดว่าจะมีการเติบโตของรายได้และกำไรอย่างต่อเนื่อง

แผนธุรกิจและการเติบโต

CPN วางงบลงทุน 1.1 แสนล้านบาทในช่วงปี 2569-2573 เพื่อพัฒนาโครงการ mixed-use ใหม่ๆ, ปรับปรุงสินทรัพย์เดิม และขยายธุรกิจที่ไม่ใช่ค้าปลีก โดยมีเป้าหมายที่จะสร้างการเติบโตของรายได้ในระดับสูง สำหรับปี 2569 บริษัทตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ค่าเช่าและบริการอย่างน้อย 8% จากการขยายพื้นที่เช่าของห้างสรรพสินค้าใหม่ และคาดว่าต้นทุนทางการเงินที่ลดลง รวมถึงส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่สูงขึ้น จะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไร

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

KGI คาดการณ์กำไรปกติของ CPN ที่ 2.0 หมื่นล้านบาท (+14% YoY) สำหรับปี 2569 และ 2.18 หมื่นล้านบาท (+8% YoY) สำหรับปี 2570 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตของรายได้ค่าเช่าและบริการ จากการเปิดตัวห้างสรรพสินค้าใหม่ 2-3 แห่งต่อปี และการรับรู้รายได้เต็มปีจาก Central Park และ Central Krabi ที่เปิดตัวในไตรมาส 4/2568 นอกจากนี้ การโอน Dusit Residences มูลค่าประมาณ 1.0-1.1 หมื่นล้านบาท จะช่วยเพิ่มส่วนแบ่งรายได้

สรุปและคำแนะนำ

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPN โดยมีราคาเป้าหมาย DCF ที่ 75.00 บาท (WACC 7.5% และ terminal growth 1.0%) โดยมองว่า CPN มีศักยภาพในการเติบโตอย่างต่อเนื่องจากแผนการลงทุนที่ชัดเจน และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ