บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary เหตุการณ์ในตะวันออกกลางดันราคาถ่านหิน-ก๊าซธรรมชาติ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับคำแนะนำสำหรับหุ้น BANPU ขึ้นเป็น "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7.70 บาท (จากเดิม 5.90 บาท) โดยมีมุมมองเชิงบวกจากสถานการณ์ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ส่งผลกระทบต่อการผลิตและขนส่ง LNG ของกาตาร์ ซึ่งเป็นผู้ส่งออก LNG อันดับ 3 ของโลก ทำให้ราคา Asia LNG เร่งตัวขึ้น และเกิดอุปสงค์การจัดหาอุปทานทดแทนทั้งถ่านหินและก๊าซธรรมชาติในภูมิภาคอื่น

text-primary BANPU รับอานิสงส์เต็มๆ จากราคาพลังงานขาขึ้น

หยวนต้าเชื่อว่า BANPU จะเป็นหนึ่งในหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากสถานการณ์ดังกล่าว เนื่องจากแหล่งผลิตของบริษัทไม่ได้อยู่ในภูมิภาคที่ได้รับผลกระทบโดยตรง และราคาขายถ่านหิน-ก๊าซธรรมชาติปรับตัวสูงขึ้นจาก Switching Demand นอกจากนี้ BANPU ยังมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบน้อยกว่าบริษัทอื่นในอุตสาหกรรมเดียวกัน

หยวนต้าได้ปรับสมมติฐานราคาถ่านหินนิวคาสเซิลและราคาก๊าซธรรมชาติ Henry Hub ปี 2569 ขึ้นเป็น US$120/ตัน และ US$3.9/mmbtu ตามลำดับ ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 2569 เพิ่มขึ้น 63% เป็น 6.5 พันล้านบาท

text-primary ธุรกิจหลักหนุนเต็มสูบ ทั้งถ่านหิน ก๊าซธรรมชาติ และไฟฟ้า

นอกจากปัจจัยหนุนจากราคาพลังงานแล้ว หยวนต้ายังมองว่าผลประกอบการปี 2569 ของ BANPU จะได้รับแรงหนุนจาก 1) ปริมาณความต้องการใช้จากอุตสาหกรรม Data Center และ AI หนุนราคาก๊าซธรรมชาติและธุรกิจโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ 2) ปริมาณขายก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น YoY จากการรับรู้การเข้าลงทุนใน Bedrock Production เต็มปี 3) การรับรู้กำไรจากธุรกิจไฟฟ้า (BPP) เพิ่มขึ้นตามสัดส่วนการถือหุ้น 4) ขาดทุน FX ลดลงจากแนวโน้มเงินบาทอ่อนค่า 5) เป้าหมายปริมาณผลิตถ่านหิน CEY เพิ่มขึ้น 6) การเปิดใช้งานโครงการ CCUS อีก 2 แห่ง

text-primary Valuation มีโอกาสถูก Re-rating หลังควบรวมกิจการ

หยวนต้ายังมองว่า Valuation ของ BANPU มีโอกาสถูก Re-rating ขึ้นจากแผนควบรวมกิจการแบบ Amalgamation ระหว่าง BANPU กับ BPP ซึ่งจะช่วยยกระดับ Valuation, ลดความซ้ำซ้อน – สร้างความชัดเจนในการถือหุ้น, ลด Holding discount และแก้ปัญหาโครงสร้างผู้ถือหุ้นที่ปัจจุบัน Free float สูง