บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มองอนาคตสดใส กำไรโตต่อเนื่อง หนุนราคาหุ้น

ไฮไลท์สำคัญ

AP Thailand เปิดตัวคอนโดมิเนียม Low-Rise ใหม่ "Life Ratchada–Rama 9" ร่วมทุนกับ Mitsubishi Estate Residence คาดเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ใน 4Q27 ยอดขายช่วงเปิดตัว 25% เป็นไปตามเป้า โดยลูกค้าส่วนใหญ่เป็นคนไทย (76%) และต่างชาติ (24%) จากเมียนมา ไต้หวัน และจีน

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

FSSIA ประเมินยอดขายรวม 1Q26 อยู่ที่ 11 พันล้านบาท แม้ยอดขาย Low-Rise จะลดลง แต่คอนโดมิเนียมมีแนวโน้มทรงตัว คาดการณ์กำไร 1Q26 จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) โดยได้แรงหนุนจากการโอนกรรมสิทธิ์ backlog ของ Low-Rise ที่ 21.5 พันล้านบาท

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

FSSIA คาดว่า Earnings momentum จะเติบโตในช่วง 2Q-4Q26 จากการทยอยโอนคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จใหม่ และการเปิดตัวโครงการ Low-Rise ใหม่ๆ คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2026 ที่ 4.9 พันล้านบาท (+14% YoY) โดยมี backlog ณ สิ้นเดือน ก.พ. 2026 ที่ 25.8 พันล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรับรู้รายได้ในปีนี้ประมาณ 23.8 พันล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AP ด้วยราคาเป้าหมาย 10.20 บาท โดยมีวิธีคิดจาก P/E ปี 2026 ที่ 5.5 เท่า และคาดการณ์ DPS ปี 2025 ที่ 0.52 บาท (Yield 6%) โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 6 พ.ค. 2026 ราคาเป้าหมายนี้มี Upside จากราคาปัจจุบัน (+17.9%)