บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary จับตา Solid State Cooling หนุนอนาคต

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น Hana Microelectronics (HANA) เป็น "Trading" จากเดิมที่ "ซื้อ" แม้ผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2568 จะออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 155 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 307% QoQ และ 1,341% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 95 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 150% QoQ และ 784% YoY

text-primary เหตุผลการปรับลดคำแนะนำ

หยวนต้ายังคงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 22.90 บาท อิงจาก PER ที่ 25 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีต และคาดการณ์เงินปันผลปี 2569-2570 ที่ 1.00 บาทต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันได้ตอบสนองเชิงบวกต่อผลประกอบการที่ดีเกินคาดและการประชุมนักวิเคราะห์ที่มีมุมมองเชิงบวกไปแล้ว ทำให้ upside ในระยะสั้นเริ่มจำกัดมากขึ้น

text-primary ปัจจัยที่ต้องจับตา

ความคืบหน้าของโครงการ Solid State Cooling จะเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจนำไปสู่การ re-rating ของหุ้น หากธุรกิจใหม่ดังกล่าวสามารถสร้างผลบวกต่อกลุ่มได้อย่างมีนัยสำคัญ หยวนต้าประเมินว่าหุ้นมีโอกาสถูก re-rate สูงกว่าค่าเฉลี่ย โดยที่ระดับ +0.25SD ราคาหุ้นมีโอกาสขึ้นไปที่ประมาณ 25.00 บาทต่อหุ้น และที่ระดับ +0.5SD อยู่ที่ราว 28.00 บาทต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม โครงการ Solid State Cooling คาดว่าจะเริ่มดำเนินการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ดังนั้นหยวนต้าประเมินว่า ยังเร็วเกินไปที่ตลาดจะปรับมูลค่าหุ้นไปสู่ระดับดังกล่าว โดยเฉพาะในภาวะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างอิหร่าน สหรัฐฯ และอิสราเอลยังอยู่ในระดับสูง

text-primary ความเสี่ยงที่ต้องระวัง

หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ HANA ในระยะยาว แต่แนะนำให้รอจังหวะสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัวลง เนื่องจากราคาหุ้นปรับขึ้นค่อนข้างเร็วและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ ยังมีความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ 1) ค่าเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ 2) ผลขาดทุนของธุรกิจ PMS ที่ยาวนาน 3) ภาวะเศรษฐกิจถดถอย