บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

กรุงศรีฯ มีมุมมอง เชิงบวกเล็กน้อย ต่อแผนธุรกิจปี 2569 ของ AP (Thailand) คาดกำไรสุทธิเติบโต 14% จากปีก่อนหน้า แม้จะปรับลดประมาณการเล็กน้อย คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 11.0 บาท

AP วางแผนเปิดโครงการใหม่รวมมูลค่า 55.0 พันล้านบาท โดยเน้นคอนโดมากขึ้น ตั้งเป้ายอดขาย (Presale) เติบโต 5% และยอดโอน (Transfer) เติบโต 7% คาดรักษาระดับอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ 30-31% ได้ เนื่องจากมีสินค้าสร้างเสร็จ (Finished Stock) เหลือขายน้อย

บริษัทมี Backlog รอโอนรวม 35.9 พันล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะรับรู้รายได้ในปี 2569 ประมาณ 24.8 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 52% ของเป้าหมายยอดโอน

นอกจากนี้ AP ยังมองหาโอกาสในธุรกิจอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ โดยตั้งงบลงทุนรวมต่อปีประมาณ 20.0 พันล้านบาท

กรุงศรีฯ คาดว่า AP จะยังคง เพิ่มส่วนแบ่งการตลาด ได้ต่อเนื่อง โดยเฉพาะในตลาดต่างจังหวัดสำหรับกลุ่ม Low-Rise และคอนโดใน Segment กลาง

บริษัทมีการบริหารจัดการหนี้สินที่ดี โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนสุทธิ (Net IBD/E) ที่ 0.6-0.7 เท่า และมีวงเงินสินเชื่อที่ยังไม่ได้เบิกใช้อีกประมาณ 18.9 พันล้านบาท

กรุงศรีฯ ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ลงเล็กน้อย 5% เพื่อสะท้อนแผนธุรกิจที่ระมัดระวังมากขึ้น แต่ยังคงคาดการณ์การเติบโตที่ 14%

กรุงศรีฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" AP ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 11.0 บาท (P/E 7.0 เท่า) มองว่า AP มีความได้เปรียบในการแข่งขันด้านราคา และสามารถรักษาระดับ GPM ที่ดีกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมได้ ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 5.6 เท่า และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 6-7%