บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น BDMS โดยปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 27 บาท จากเดิม 29 บาท มองการเติบโตระยะยาวจาก Ecosystem ทางการแพทย์ครบวงจร

ไฮไลท์สำคัญ

• KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ BDMS โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 27 บาท
• คาดการณ์กำไรปกติปี 2569-2571 เติบโตเฉลี่ย 5% ต่อปี ดีกว่าการเติบโตของรายได้ที่ 4% จากการเติบโตของรายได้จากกลุ่มต่างชาติและการควบคุมค่าใช้จ่าย
• BDMS มีความได้เปรียบในการแข่งขัน จาก Ecosystem ที่ให้บริการทางการแพทย์ครบวงจร

KSS วิเคราะห์ BDMS อย่างไร

• KSS ประเมินมูลค่า BDMS ด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 6.7%
• ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลง 3-6% จากการปรับสมมติฐานการใช้บริการของผู้ป่วยนอก (OPD) และผู้ป่วยใน (IPD)
• คาดการณ์รายได้ปี 2569 เติบโต 3% โดยรายได้จากชาวไทยเติบโต 2% และรายได้จากต่างชาติเติบโต 4%
• คาดการณ์ Gross margin และ EBIT margin ดีขึ้น จากการบริหารต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพ

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• ราคาหุ้น BDMS ซื้อขายที่ Forward PE ต่ำกว่า -2.0SD ซึ่ง KSS มองว่าได้ตอบรับการปรับลดกำไรและแนวโน้มระยะสั้นที่ชะลอตัวไปแล้ว
• กลยุทธ์หลักของ BDMS ในปี 2569 คือการเพิ่มประสิทธิภาพสูงสุดของทรัพยากรที่มีอยู่, ยกระดับขีดความสามารถทางการแพทย์ด้วย AI, ลงทุนเท่าที่จำเป็น และควบคุมค่าใช้จ่าย
• BDMS เน้นการขยายตลาดไปยังกลุ่มลูกค้าประกัน และตลาดต่างชาติ (ทั้งตลาดเดิมและตลาดใหม่)
• ผู้บริหารตั้งเป้าหมายรายได้ปี 2569 เติบโต 2-4% และมี EBITDA margin ที่ 24%

สรุป

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BDMS โดยให้ราคาเป้าหมาย 27 บาท แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลงบ้าง แต่ยังคงมองเห็นโอกาสการเติบโตในระยะยาวจากความได้เปรียบในการแข่งขันและ Ecosystem ทางการแพทย์ที่แข็งแกร่ง