บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น KLINIQ โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 33 บาท อิงจาก PER 18 เท่า (-1SD) มองว่า KLINIQ ยังมีแนวโน้มดีที่สุดในกลุ่มธุรกิจความงาม และมีแผนเชิงรุกในการขยายสาขา

มุมมองนักวิเคราะห์

KSS มีมุมมอง "Neutral" จากการประชุมนักวิเคราะห์และ Oppday โดยบริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 20% YoY สูงกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ที่ 11% YoY บริษัทมีแผนเปิดสาขาใหม่ 10-13 แห่ง โดยมีทำเลที่ตั้งแล้ว 9 แห่ง (The Klinique 1 แห่ง, L.A.B.X 3 แห่ง, L’Clinic 5 แห่ง) นอกจากนี้ บริษัทจะเร่งเปิดคลินิกแบรนด์ที่ 3 (L’Clinic) มากขึ้น โดยตั้งเป้าเปิดอย่างน้อย 5 แห่งในปี 2569

ศูนย์ศัลยกรรมของ KLINIQ พลิกเป็นขาดทุน 2.5 ล้านบาทใน 4Q25 จากกำไร 20 ล้านบาทใน 9M25 เนื่องจากการลงทุนขยายทีมบุคลากรเพื่อรองรับโอกาสเติบโตและโปรโมทหัตถการใหม่ อย่างไรก็ตาม ยอด Cash sales ยังคงเติบโตได้ดี โดยคาดว่าจะไม่ต่ำกว่ากรอบทั้งปีที่ระดับ 20% YoY

ข้อสังเกต

KSS คงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 403 ล้านบาท (+11% YoY) ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท โดยรวมผลกระทบจากความท้าทายของเศรษฐกิจ รวมถึงประเมิน Net margin ทรงตัวที่ 10.2% จากการเร่งเปิด L’Clinic และการลงทุนของศูนย์ศัลยกรรมที่จะหักล้างกับปัจจัยบวก Margin ที่ดีขึ้นของ L.A.B.X และการปรับโครงสร้าง Product mix ในระยะสั้น KSS คาดว่ากำไร 1Q26F จะยังเติบโตราว 10% YoY จากรายได้ที่ปรับขึ้น แต่กำไรคาดว่าจะลดลง QoQ จากช่วงฤดูกาล

สรุป

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น KLINIQ โดยให้ราคาเป้าหมาย 33 บาท มองว่า KLINIQ ยังมีแนวโน้มดีที่สุดในกลุ่มธุรกิจความงาม ภายใต้ภาพรวมอุตสาหกรรมความงามที่ยังเติบโตในระยะยาว