บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

CHG รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 224 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ Krungsri Securities (KSS) และ Consensus คาดการณ์ไว้ เนื่องจากมีรายการพิเศษสุทธิ -30 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.00 บาท

ผลประกอบการ 4Q25:

กำไรสุทธิ 4Q25 เติบโต +145%y-y แต่ลดลง -18%q-q หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจากธุรกิจปกติอยู่ที่ 248 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ KSS คาดการณ์ไว้ -6%
การเติบโต y-y มาจาก:

• รายได้ (+15%y-y) เติบโตทั้งกลุ่มเงินสดและประกันสังคม
• Gross margin ดีขึ้นเป็น 29.1%

การลดลง q-q มาจาก:

• ต้นทุน (+4%y-y +4%q-q) สูงขึ้น
• ค่าใช้จ่าย (+14%y-y +23%q-q) สูงขึ้น

บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 2H25 หุ้นละ 0.05 บาท (yield 3%) XD 6 พ.ค. รวมทั้งปีจ่าย 0.07 บาท (yield 4%)

การปรับประมาณการกำไร:

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 26F-27F ลง -5%-8% สะท้อนการใช้บริการกลุ่มเงินสดน้อยกว่าคาด และผลกระทบจากการปรับประมาณการรายได้ภาระเสี่ยงลง
ประมาณการใหม่:

• ปี 26F: 978 ล้านบาท (เดิม 1,028 ล้านบาท)
• ปี 27F: 1,050 ล้านบาท (เดิม 1,147 ล้านบาท)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CHG โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.00 บาท (เดิม 2.20 บาท) ประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 7.0%, L-T growth 3%)
เหตุผล:

• ความสามารถในการแข่งขันจากศักยภาพการรักษาโรคยากซับซ้อน
• ที่ตั้งเครือข่ายโรงพยาบาลอยู่ในพื้นที่ที่มีความต้องการทางการแพทย์เติบโต
• คาดกำไรปี 26F (+5%y-y) เติบโตตามการฟื้นตัวของรายได้ (+4%y-y)

ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขาย PE ปี 26F ต่ำกว่า Forward PE -1.0SD