บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

RATCH กำไรสุทธิ 4Q68 ร่วง 64.3% QoQ เหลือ 775 ล้านบาท กดดันจากรายการพิเศษและส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เอเซียพลัสยังคงมองว่า RATCH มีปันผลที่น่าสนใจ โดย 2H68 จ่าย 0.8 บาท/หุ้น

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

กำไรปกติ 4Q68 ลดลง 44.0% QoQ เหลือ 1.1 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากโรงไฟฟ้าหงสาหยุดซ่อมบำรุง และผลประกอบการกลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำที่ลดลงตามฤดูกาล นอกจากนี้ โรงไฟฟ้า IPP และ SPP ในไทยก็ได้รับผลกระทบจากช่วง low season รวมถึงโรงไฟฟ้า RG หน่วยที่ 1-2 ที่ PPA หมดสัญญา โดยรวมแล้วกำไรปกติทั้งปี 2568 อยู่ที่ 5.9 พันล้านบาท ลดลงเล็กน้อย 2.6% YoY

ปรับประมาณการและขายสินทรัพย์

เอเซียพลัสได้ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2569 และ 2570 ลง 6.8% และ 4.6% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มค่าใช้จ่าย SG&A อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติ 1Q69 จะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายไฟฟ้าในกลุ่ม IPP ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล RATCH ประกาศขายหุ้น PT Paiton Energy, Minejesa Capital B.V. และ IPM Asia Pte. Ltd. คิดเป็นมูลค่ารวม 2.8 พันล้านบาท โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อบริหารพอร์ตเงินลงทุน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

RATCH ประกาศจ่ายปันผลงวด 2H68 ที่ 0.80 บาท/หุ้น คิดเป็น dividend yield 2H68 ที่ 2.5% เอเซียพลัสให้มูลค่าพื้นฐานใหม่ ณ สิ้นปี 2569 ที่ 33 บาทต่อหุ้น (เดิม 36 บาท) โดยเน้นการลงทุนเพื่อรับปันผลที่อยู่ในระดับที่ดี โดยมีการจ่ายเงินปันผลสม่ำเสมอปีละ 2 ครั้ง และมี Dividend Yield เฉลี่ยต่อปีอยู่ในระดับ 5-6% คาดว่าจะยังคงรักษาระดับปันผลที่ดีได้ต่อเนื่อง