บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPN แนวโน้ม 4Q67 อ่อนแอ แต่ Maybank มองปี 68-69 โตแกร่ง! คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 79 บาท
P/E 12.94 YIELD 4.35 ราคา 48.25 (1.05%)
ไฮไลท์สำคัญ: Maybank ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPN
Maybank Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CPN โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 79.0 บาท มองว่าอัตราการเติบโตของกำไรหลักในปี 2567-69 จะอยู่ที่ 8% CAGR และมูลค่าหุ้นยังถูก โดยปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ล่วงหน้าที่ 13 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 22 เท่าถึง 41%
รายละเอียดการวิเคราะห์: คาดการณ์กำไรและปัจจัยขับเคลื่อน
ถึงแม้คาดว่ากำไรหลัก 4Q67 จะซบเซา แต่ Maybank คาดว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 6% จากการเติบโตของรายได้ 7% โดยมีสมมติฐานว่ารายได้จากค่าเช่า/โรงแรม/การขายที่อยู่อาศัยจะเติบโต 6%/15%/3% ตามลำดับ นอกจากนี้โรงแรมและคอนโดในโครงการ Dusit Central Park (CPN ถือหุ้น 30%) คาดว่าจะเป็นอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรปี 2568 ราว 1-2%
นอกจากนี้ Maybank คาดว่ากำไรหลักปี 2569 จะเติบโตเร่งตัวขึ้นเป็น 10% จาก 6% ในปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจาก 1) รายได้ค่าเช่าศูนย์การค้าและสำนักงานที่คาดเติบโต 10% ในปี 2569 และ 2) ส่วนแบ่งกำไรที่คาดเติบโต 9% ในปี 2569
ข้อสังเกต: ปัจจัยหนุนการเติบโตในอนาคต
การเติบโตของรายได้ที่สูงขึ้นในปี 2569 คาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากการเปิดตัวเซ็นทรัลกระบี่ และศูนย์การค้าในโครงการ Dusit Central Park ใน 4Q68 นอกจากนี้ ส่วนแบ่งกำไรจาก CPNREIT คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากการปรับปรุงศูนย์การค้าเซ็นทรัลปิ่นเกล้า และเซ็นทรัล เชียงใหม่